20230504-东吴期货-双焦周报_焦炭五轮提降落地_双焦仍处弱势格局_18页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

主要观点

• 短期判断：双焦维持弱势，建议继续持有09合约空单。
• 支撑因素：第五轮焦炭提降落地；焦煤供应增加明显，但需求端显示钢厂采购谨慎，库存虽存但整体合理。
• 核心风险：供应增量不及预期、宏观环境变化。

基本面数据解读

供应端

• 焦煤：进口量创历史新高，产量同比显著增长，线上竞拍流拍率高。
• 焦炭：日均产量同比增加，铁路发运量下降但港口库存上升，体现供应压力。

需求端

• 铁水产量：高炉利用率环比下降，表明需求顶点已过，钢厂生产动能减弱。
• 成材需求：五大品种周产量同比下降，表观需求亦趋缓。

库存情况

• 全工业链条库存：焦煤总库存同比减少，但钢厂与洗煤厂库存维持高位，尤其港口焦炭库存小幅上升。

价格与利润

• 焦煤：价格快速下跌推动焦化利润修复，焦企生产积极性维持高位。
• 焦炭：现货价格持续走弱，但吨利润水平处于较好区间。

操作建议

• 建议继续持有09合约空单，把握反弹逢低做空机会。
• 需关注宏观支撑与产地政策变化带来的波动。

风险提示

1. 焦煤供应不及预期；
2. 宏观因素（如经济数据）的变化预期。