> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了本周焦炭与焦煤市场的运行情况，从期现货价格、供需变化、库存水平以及市场策略等多个角度展开，旨在为投资者提供市场趋势判断和策略建议。 ## 市场分析 ### 期现货价格 - **焦炭**：2609合约收于1868.5元/吨，环比上涨5.74%。 - **焦煤**：2609合约收于1267.5元/吨，环比上涨7.3%。 - **提降情况**：焦炭第三轮提降落地，湿熄焦累计跌幅达150元/吨。 - **产地与口岸价格**：产地焦煤报价反弹20-110元/吨不等，口岸蒙煤价格环比回升。 ### 供给情况 - **焦炭**：独立焦企焦炭日均产量62.04万吨，环比减少0.71万吨。 - **焦煤**：523家样本煤矿原煤日均产量150.4万吨，环比减少0.2万吨；精煤日均产量63.6万吨，环比减少0.4万吨。 ### 需求情况 - **高炉开工率**：247家钢厂高炉开工率为82.32%，环比增加0.47个百分点，同比减少1.43个百分点。 - **产能利用率**：高炉炼铁产能利用率为89.38%，环比增加0.93个百分点，同比减少0.71个百分点。 - **钢厂盈利率**：钢厂盈利率为32.03%，环比减少1.74个百分点，同比减少36.37个百分点。 - **日均铁水产量**：日均铁水产量为238.03万吨，环比增加2.48万吨，同比减少2.29万吨。 ### 库存情况 - **焦炭库存**：247家钢厂焦炭库存为657.17万吨，环比减少10.68万吨；独立焦企焦炭库存为908.29万吨，环比减少0.2万吨。 - **焦煤库存**：247家钢厂焦煤库存为742.84万吨，环比减少12.6万吨；港口焦煤库存为742.84万吨，环比减少12.6万吨。 ## 市场逻辑与展望 ### 焦炭 - **供需矛盾缓解**：焦炭产量回落，铁水产量修复，抑制累库趋势。 - **价格走势**：短期震荡运行，后期需关注提降情况。 - **利润压制**：钢厂仍有检修预期，焦化利润被压缩，产业需持续压制焦炭利润。 ### 焦煤 - **供给缺口**：国内焦煤产量恢复缓慢，结构性问题持续存在。 - **补充来源**：蒙煤和海运煤提供补充，但无法完全弥补缺口。 - **基本面**：下半年焦煤产量修复仍存在不确定性，基本面持续向好。 - **价格波动**：短期交割博弈影响波动率，需关注交割和安监政策变化。 ## 策略建议 - **焦煤**：震荡策略。 - **焦炭**：震荡偏强策略。 - **跨品种**：无明确建议。 - **期现与期权**：无具体策略建议。 ## 风险提示 - **宏观政策**：政策变化可能影响市场走势。 - **钢厂利润**：钢厂盈利率下降可能抑制需求。 - **焦化利润**：焦化利润压缩可能影响供应。 - **成材需求**：成材需求变化将间接影响焦炭与焦煤需求。 - **煤炭供给**：供给恢复缓慢，存在不确定性。 - **基差风险**：基差波动可能影响期现价格差异。 ## 图表说明 文档附有28张图表，涵盖以下内容： - 各地焦煤、焦炭出厂价 - 期现货价格走势 - 月间价差 - 基差变化 - 原煤与精煤日均产量 - 库存数据 - 高炉开工率与铁水产量 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等，用于支持市场分析与策略判断。 ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，投资者需独立判断。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得复制、引用或分发。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com