20210728-招商期货-重大行情点评_合金_2页_281kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年7月28日，招商期货发布了一份关于硅铁和硅锰（双硅）市场的重大行情点评报告。报告分析了近期双硅价格的大幅上涨，并指出市场走势与限电政策密切相关。随着限电政策的调整，市场出现阶段性回调，但近期限电再度加剧，对市场情绪和价格走势产生新的影响。

主要观点

1. 行情数据概述

• 硅铁：主力合约当日上涨3.29%，收于8986点，盘中一度触及9004点新高。
• 硅锰：主力合约上涨3.47%，收于7996点，盘中一度触及8064点新高。
• 市场表现：双硅价格在限电政策影响下出现阶段性供需错配，随后因限电缓解而回调，但近期再度受限电影响而上涨。

2. 市场分析

• 限电影响：7月中旬双硅生产受限电影响，导致供需错配，硅铁和硅锰两周高频产量分别下降4%和29%。
• 限电缓和：自上周起，限电政策有所放松，内蒙限电程度从45%降至30%，桂林限电时间缩短，宁夏开工率回升。
• 回调与修复：限电缓和后，盘面利多出尽，出现集中减仓，硅铁回调3.4%，硅锰回调5.5%。
• 当前基本面：电力缺口仍存，生产受不定期限电影响，合金厂库存处于低位，现货挺价心态不变，近月基差有修复空间。

3. 市场风险提示

• 限电再度加剧：北方内蒙电力不足，未来五天发布限电预警；南方广西桂林、钦州、百色等地停产率高达80%以上；贵州也因避峰生产导致降负荷40-50%。
• 电价上调传言：内蒙、广西等地电价上调传言频出，进一步加剧市场不确定性。
• 持仓变化：资金受消息驱动，主力持仓大幅增加，硅铁和硅锰持仓均处于季节性高位，需警惕逼仓风险。

4. 交易建议

• 硅铁单边：建议逢高平仓。
• 双硅正套组合：建议逢高平仓。
• 远月多硅铁空硅锰组合：可继续持有。

关键信息

• 限电政策对市场的影响：限电是推动双硅价格上涨的核心因素。
• 供需关系变化：产量下降、库存低位、现货挺价，显示市场基本面支撑较强。
• 价格走势与持仓：价格波动与限电节奏高度相关，持仓增加带来逼仓风险。
• 未来预期：限电政策可能持续，电价上调传言可能进一步推高成本，对市场形成支撑。

研究员简介

• 杨依纯：招商期货合金研究员，负责锰硅上下游产业链分析，注重基本面研究，具有期货从业资格（证书编号：F3066708）。
• 邓文哲：招商期货钢矿研究员，FRM，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士，具有期货从业资格（证书编号：F3059493）及投资咨询资格（证书编号：Z0014624）。2017年大商所“十大期货投研团队”成员，擅长基本面分析和逻辑推理，专注发掘基本面驱动的套利交易策略。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 投资有风险，入市需谨慎。