20231126-西南证券-有色行业周报_锂盐加速探底_关注反弹机会_23页_3mb

有色金属行业周报（1120-1126）

1. 行情回顾

• 市场表现：有色金属指数本周下跌22.5%，沪深300指数下跌0.84%。
• 板块涨跌：
  • 涨幅前三位：房地产（+417%）、农林牧渔（+328%）、医药生物（+161%）。
  • 跌幅前三位：计算机（-365%）、电子（-372%）、通信（-382%）。
• 金属子板块：
  • 涨幅：其他稀有小金属（+0.96%）、铜（-0.23%）、铝（-1.72%）。
  • 跌幅：黄金Ⅲ（-27.3%）、非金属新材料（-36.3%）、稀土（-37.0%）。

2. 板块分析

2.1 贵金属（黄金）

• 短期：避险情绪减弱，国际金价多头趋势延续，美联储维持按兵不动立场。
• 长期：降息仍需时间，黄金战略配置地位提升。
• 标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

2.2 基本金属（铜、铝）

• 铜：库存历史低位，云南减产落实，需求受新能源拉动，主要标的紫金矿业、中国铝业。
• 铝：产能收缩，利润维持高位，关注能源成本低铝企。

2.3 能源金属（锂、镍、钴、稀土）

• 锂：供需偏宽松，库存降至历史低位，短期价格深跌，标的天齐锂业、赣锋锂业。
• 镍：库存创5年新低，印尼减产显著，不锈钢需求边际改善，主要标的华友钴业、格林美。
• 钴、钨：供需分化，利润修复缓慢。
• 稀土磁材：政策利好稀土端，下游需求稳中有升，标的金力永磁、包钢股份。

2.4 其他小金属

• 钼、钨、磁粉：供需格局分化，技术升级推动需求增长。

3. 风险提示

• 宏观经济不及预期、产业供需恶化、下游需求疲软。