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新世纪期货交易提示总结（2022-7-22）

一、市场核心内容概述

本报告对多个期货品种进行了分析，涵盖黑色产业、能源化工品、金融、油脂油料及软商品五大板块，重点分析了市场趋势、供需变化、政策影响及宏观经济因素。

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二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 趋势判断：反弹
• 核心观点：
  • 海外经济下滑，钢铁行业受“衰退预期”影响，形成负反馈。
  • 烂尾楼停贷现象引发市场情绪转弱。
  • 供应端收缩幅度大于需求端，库存持续下降。
  • 钢厂利润亏损，检修增加，需求回落。
  • 虽然下跌动能减弱，但估值修复动力不足，后期以震荡为主。
  • 关注政策宽松后销售能否复苏。

2. 铁矿石

• 趋势判断：偏弱
• 核心观点：
  • 下半年四大矿山产量稳中微增，澳洲发运回升。
  • 钢厂利润亏损，检修增加，铁矿石需求回落。
  • 日均铁水产量环比下降，港口库存明显累库。
  • 美联储加息概率加大，对大宗商品形成利空。
  • 铁矿价格接近非主流矿成本，短期压力或缓解，但需求隐忧未解。
  • 预计矿价承压运行。

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三、能源化工品分析

1. PTA

• 趋势判断：逢高空远月
• 核心观点：
  • 美国汽油库存累库，利比亚产量恢复，原油下跌。
  • PTA负荷回落至72.7%，终端新订单不佳，聚酯库存高位。
  • 原油高位震荡，PTA供需转弱，盘面震荡。

2. MEG

• 趋势判断：观望
• 核心观点：
  • MEG负荷继续回落，港口库存上周去库。
  • 进口量略微回升，供应端压力稍缓。
  • 聚酯负荷回落至77.5%，原油下跌，动煤现货震荡。
  • 原料端偏弱，EG库存依旧高位，预计EG震荡运行。

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四、金融板块分析

1. 股指

• 趋势判断：持有
• 核心观点：
  • 上一交易日沪深300、上证50、中证500均回落。
  • 半导体、互联网板块涨幅领先，资金净流入。
  • 煤炭、发电设备板块跌幅领先，资金净流出。
  • 北向资金净买入-27.07亿元。
  • 欧洲央行加息，为11年来首次升息，试图抑制通胀。

2. 国债

• 趋势判断：震荡
• 核心观点：
  • 国债反弹至箱体高位，多头减持。
  • 股指波动率平稳，VIX回落。
  • 市场整体偏震荡，需关注政策及经济数据变化。

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五、油脂油料分析

1. 豆油

• 趋势判断：震荡
• 核心观点：
  • 全球流动性收紧，引发对经济衰退的担忧。
  • 印尼胀库，刺激出口，库存压力或缓解。
  • 马来棕榈油产量及出口双降，库存或累库。
  • 国内豆油库存继续下滑，棕油进口利润打开，到港或增加。
  • 油脂整体或偏震荡，关注产地政策、天气及进口进度。

2. 棕榈油

• 趋势判断：震荡
• 核心观点：
  • 印尼库存压力或逐渐缓解。
  • 马来外劳引进缓慢，鲜果烂在地里，产量及出口双降。
  • 国内棕油库存增加，油脂或偏震荡。
  • 不确定因素包括产地产销、政策及美豆产区天气。

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六、软商品分析

1. 棉花

• 趋势判断：震荡筑底
• 核心观点：
  • 郑棉低位反弹，收储政策调整提振市场。
  • 宏观面与供应端变化带来止跌动力，但下游需求仍低迷。
  • 棉市成本端告破，下游需求疲弱，消费低迷。
  • 6-7月为传统纺织淡季，部分中小织厂无单可做，大型织厂接单困难。
  • 产成品库存高企，产业链转移继续，订单减少。
  • 国内储备棉轮入未完全成交，显示棉商持货观望，资金状况尚可。
  • 期待“金九银十”旺季带来转机。

2. 橡胶

• 趋势判断：震荡反弹
• 核心观点：
  • 欧洲加息引发流动性收紧担忧，沪胶走低。
  • 7月后海外产区进入增产季，8月达到高峰。
  • 泰国南部降雨稳定，分流至中国数量上升。
  • 海南产区开割晚，云南产量稳定增加。
  • 国内库存小幅去化，但仓单数量上升，预计交割量高于去年。
  • 胶价在9月交割前将承受压制。
  • 高温天气影响轮胎企业开工率，目前约为五至七成。

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七、关键信息汇总

品种	趋势	关键因素
螺纹钢	反弹	供应收缩、需求疲弱、政策宽松
铁矿石	偏弱	钢厂减产、港口累库、美联储加息
PTA	逢高空远月	原油下跌、聚酯库存高、负荷回落
MEG	观望	原料偏弱、库存高位、进口回升
股指	持有	资金流向、欧洲加息、基差变化
国债	震荡	政策预期、经济数据、市场情绪
豆油	震荡	全球流动性收紧、印尼出口、马来产量
棕榈油	震荡	库存压力、外劳短缺、进口利润
棉花	震荡筑底	收储政策、下游需求、资金状况
橡胶	震荡反弹	供应增加、高温影响、交割压力

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八、免责声明

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