20230911-国投安信期货-纸浆周报_期价或区间震荡_12页_5mb

纸浆周报总结

核心内容

本周报分析了纸浆市场的行情回顾、现货行情、价差、库存、供应及需求情况，为投资者提供了全面的市场动态和趋势预判。

行情回顾

• 期价走势：纸浆期价在高位后再度回落，但整体呈现震荡偏强的走势。
• 市场驱动：外盘涨价和进口成本支撑成为纸浆做多的重要驱动因素。

现货价格

• 山东银星：今值5625元，周跌-0.44%，月涨4.17%，近3月涨6.64%。
• 山东凯利普：今值6000元，周涨0.00%，月涨1.69%，近3月涨2.56%。
• 山东鹦鹉：今值4800元，周涨1.59%，月涨2.13%，近3月涨11.63%。
• 外盘价格：
  • 银星CFR：690美元，周涨0.00%，月涨2.99%，近3月涨1.47%。
  • 凯利普CFR：760美元，周涨0.00%，月涨0.00%，近3月跌19.15%。
  • 明星CFR：550美元，周涨0.00%，月涨4.76%，近3月涨8.91%。
• 双胶日度均价：5625元，周涨0.22%，月涨1.35%，近3月涨1.35%。
• 双铜日度均价：5500元，周涨1.10%，月涨3.77%，近3月涨5.57%。
• 木浆生活用纸均价：6425元，周跌-0.19%，月涨1.18%，近3月涨1.31%。
• 白卡日度均价：4580元，周涨1.03%，月涨5.29%，近3月涨8.27%。

价差分析

• 针阔内盘价差：875元，周跌-7.89%，月涨16.67%，近3月跌15.87%。
• 针阔外盘价差：140美元，周涨0.00%，月跌-3.45%，近3月跌20.00%。
• 针叶内外价差：-85.54元，周跌-20.29%，月涨7.12%，近3月跌69.90%。
• 阔叶内外价差：180.88元，周涨130.78%，月跌-47.28%，近3月涨98.58%。

库存情况

• 国内港口库存：保定、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港合计库存环比下降6.42%。
• 全球生产商库存天数：处于高位，后续到港压力较大。
• 国内港口库存季节性：青岛港口库存季节性明显，国内三个代表性港口总库存季节性波动。
• 库存同比增速：国内港口库存同比增速有所变化，显示市场供需关系的动态调整。

供应分析

• 8月进口量：328.8万吨，环比增加20.8%，同步增加26.2%。
• 全球发运量：处于高位，未来到港压力较大。
• 进口量季节性：针叶浆和阔叶浆进口量季节性波动，显示供应的周期性变化。
• 全球纸浆产能利用率：季节性波动，反映行业产能的动态调整。

需求分析

• 下游原纸价格：延续上涨态势，旺季需求环比改善，开工率有所回升。
• 下游纸制品价格走势：各类别纸制品价格呈现不同趋势，显示市场需求的分化。
• 下游纸制品毛利率：整体毛利率有所变化，反映成本与价格之间的关系。
• 下游纸制品库存：库存水平有所波动，显示市场需求的动态变化。
• 国内纸质品表观消费量：季节性波动，反映市场需求的周期性特征。

后市展望

• 供需关系：内外需求有所回升，外盘涨价和进口成本支撑增强，预计期价将呈现震荡偏强走势。
• 操作评级：根据市场趋势和可操作性，给予不同星级的操作建议。

操作评级星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，市场驱动明确。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，市场驱动明确。
• 一颗星：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主。

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告可能导致损失，公司不承担责任。
• 本报告可能包含其他网站链接，公司不对其内容负责。

总结

综上所述，纸浆市场在8月进口量增加，全球发运量处于高位，国内供给承压。下游原纸价格延续上涨，旺季需求改善，但对高价原料接受度偏低，抑制均价上涨速度。外盘涨价和进口成本支撑增强，预计期价将震荡偏强。库存环比下降，但全球生产商库存天数较高，后续到港压力较大。针阔价差波动明显，阔叶浆内外价差显著扩大。市场需求呈现季节性波动，表观消费量和开工率均有改善。操作评级建议根据市场趋势和可操作性，给予不同星级的操作建议。投资者应谨慎对待，以观望为主，合理把握市场机会。