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国债期货早报总结

一、核心内容概述

2022年7月1日的国债期货早报对当日市场进行了全面分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，市场在经济回暖预期与政策宽松的背景下表现出一定的乐观情绪，但同时对后续政策效果仍持观望态度。

二、基本面分析

1. PMI数据：

   • 6月制造业PMI为50.2，略低于预期50.3，但高于前值49.6。
   • 非制造业PMI为54.7，显著高于预期50.5和前值47.8，显示经济活动回暖。

2. 政策动向：

   • 李克强主持召开国常会，强调实施稳健的货币政策和结构性货币政策工具，增强金融服务实体经济的能力。
   • 市场普遍预期稳增长、宽信用政策将继续发力，但需观察政策的实际效果。

三、资金面情况

1. 公开市场操作：
   • 6月30日，人民银行进行800亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。
   • 由于有100亿元逆回购到期，公开市场实现净投放700亿元，显示流动性较为宽松。

四、基差分析

1. 基差表现：

   • T2209：基差为0.7052，现券升水期货，偏多。
   • TF2209：基差为0.3542，现券升水期货，偏多。
   • TS2209：基差为0.1213，现券升水期货，偏多。

2. 基差趋势：

   • 所有主力合约均呈现现券升水期货的态势，表明市场对现货的偏好较强，可能对未来收益率下行持乐观态度。

五、库存与盘面分析

1. 库存情况：

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

2. 盘面走势：

   • T2209：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
   • TF2209：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
   • TS2209：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

3. 市场情绪：

   • 虽然经济回暖预期增强，但技术面显示偏空趋势，需关注价格是否突破关键支撑位。

六、主力持仓变化

1. TS2209：

   • 主力净多，多头增加，显示市场对短期走势仍持乐观态度。

2. TF2209：

   • 主力净多，但多头减少，表明市场分歧有所扩大。

3. T2209：

   • 主力净多，但多头减少，市场情绪相对谨慎。

七、市场预期与操作建议

1. 预期分析：

   • 6月PMI数据回暖，非制造业表现超预期，叠加防疫政策放松，市场乐观情绪上升。
   • 国内经济逐步复苏，市场风险偏好增强，但稳增长政策仍为主流预期。

2. 操作建议：

   • 建议暂时观望，等待政策效果进一步明朗后再做决策。

八、行情数据一览

九、免责声明

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