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国债期货早报总结（2022年6月29日）

核心内容概述

本报告为2022年6月29日的国债期货早报，重点分析了国债期货市场近期的行情回顾、现券与基差情况，以及市场预期。整体来看，市场在政策支持与经济复苏预期下呈现震荡偏弱态势，建议投资者暂时观望。

一、行情回顾

1. 基本面分析

• 政策导向：李克强考察民政部与人社部，强调落实政策以推动经济回归正常轨道，通过发展促进就业，控制失业率。
• 经济预期：国内逐步从疫情恢复，经济回暖预期升温，市场风险偏好增强。
• 市场表现：国债期货面临回调压力，但稳增长与宽信用仍是市场共识。

2. 资金面分析

• 6月28日，人民银行开展1100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。
• 当日有100亿元逆回购到期，实现净投放1000亿元，资金面整体偏宽松。

3. 基差情况

• TS主力基差：0.2120，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差：0.3854，现券升水期货，偏多。
• T主力基差：0.8799，现券升水期货，偏多。
• 所有主力合约基差均显示现券对期货有升水，市场情绪偏多。

4. 库存情况

• TS主力：可交割券余额为18040亿，中性。
• TF主力：可交割券余额为14935亿，中性。
• T主力：可交割券余额为23566亿，中性。
• 库存数据整体中性，未对市场形成明显影响。

5. 盘面走势

• T2209：现价99.665，下跌0.10%，成交量8.48万，持仓量170931，日增仓-394，处于20日线下方，20日线向下，偏空。
• TF2209：现价100.925，下跌0.08%，成交量3.66万，持仓量98238，日增仓+535，处于20日线下方，20日线向下，偏空。
• TS2209：现价100.845，下跌0.03%，成交量4.71万，持仓量77050，日增仓-412，处于20日线下方，20日线向下，偏空。
• 所有主力合约均处于20日线下方，且20日线向下，整体偏空。

6. 主力持仓变化

• T2209：净多，多减。
• TF2209：净多，多增。
• TS2209：净多，多增。
• 多数合约多头持仓增加，但T合约多头减少，显示市场分歧。

7. 市场预期

• 市场整体预期经济逐步回暖，风险偏好上升。
• 国债期货可能面临回调，但稳增长与宽信用仍是主要逻辑。
• 操作建议为暂时观望，等待政策效果进一步显现。

二、现券分析

• DR利率：显示短期利率走势，但未提供具体数值。
• 中债国债到期收益率：反映国债市场收益率变化，但未提供具体数据。
• 国债期限利差：用于衡量长短期国债收益率差异，对市场情绪有影响。

三、基差分析

• T2209 CTD券基差：显示基差走势，但未提供具体数值。
• TF2209 CTD券基差：同样显示基差情况，但未提供具体数据。
• TS2209 CTD券基差：基差走势分析，但具体数值未给出。

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