20210830-东海期货-有色产业链日报_基本面现支撑_高位震荡_3页

有色产业链日报总结（2021年08月30日）

核心内容概述

本报告由东海期货有色策略组发布，分析了铜、铝、锌、锡、镍及不锈钢等金属品种的市场走势与操作建议，重点围绕基本面变化、库存情况、限电政策及宏观环境等关键因素展开。

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一、铜

核心逻辑

• 美联储Taper预期增强，中美7月经济数据下滑引发市场担忧。
• 国内铜库存持续去库，价格结构维持强势。
• 基本面支撑铜价，短期内空头情绪释放后，铜价难以大幅下跌，预计高位震荡。

操作建议

• 建议在 66000-71000元/吨 区间操作。

风险因素

• 疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期。

背景分析

• 外盘：LME铜收盘报 9420美元/吨，涨幅 1.30%。
• 现货：上海电解铜现货对当月合约报升水 180~210元/吨，均价升水 195元/吨，较前一日上升 5元/吨。

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二、铝

核心逻辑

• 多地限电政策影响电解铝产量，支撑铝价。
• 库存从去库转向累库，但消费淡季将限制铝价上涨空间。
• 第二批抛储 9万吨，对铝价影响有限。

操作建议

• 建议适当止盈。

风险因素

• 消费淡季、抛储量、限电政策。

背景分析

• 外盘：伦铝收盘报 2654美元/吨，涨幅 1.32%。
• 现货：长江有色市场1#电解铝均价 20,580元/吨，较前一日上涨 190元/吨；上海、佛山、济南、无锡现货价格分别为 20,410元/吨、20,800元/吨、20,410元/吨、20,380元/吨，维持在近5年较高水平。

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三、锌

核心逻辑

• 云南等地限电影响逐步消退，但下游进入淡季。
• 第三批锌抛储 5万吨，占月均产量 10%，对锌价偏空。
• 矿端边际宽松，冶炼费触底反弹，基本面有转空风险。

操作建议

• 谨慎看空，建议观望。

风险因素

• 消费淡季、抛储情况。

背景分析

• 外盘：伦锌收盘报 2987美元/吨，跌幅 0.48%。
• 现货：长江有色市场0#锌均价 23,250元/吨，较前一日上涨 150元/吨；上海、广东、天津、济南现货价格分别为 22,520元/吨、22,430元/吨、22,450元/吨、22,500元/吨，维持在近5年平均水平。

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四、锡

核心逻辑

• 国内出口量增加，消费较好，锡锭库存继续走低。
• 供应端有所恢复，但现货供应仍偏紧，升贴水保持坚挺。
• 伦锡上周高位下跌，需警惕沪锡回调风险。

操作建议

• 建议多单止盈。

风险因素

• 云南限电政策。

背景分析

• 外盘：伦锡收盘报 33685美元/吨，涨幅 1.00%。
• 现货：长江有色市场1#锡均价 245,750元/吨，较前一日上涨 3,500元/吨，维持在近5年较高水平。

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五、镍

核心逻辑

• 东南亚疫情防控严格，供应端扰动持续。
• 不锈钢高排产支撑镍需求，新能源市场支撑硫酸镍价格。
• LME库存持续去库，国内库存极低，back结构走强，镍价偏多。

操作建议

• 建议前多持有。

风险因素

• 宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期。

背景分析

• 外盘：LME镍收盘报 19005美元/吨，涨幅 1.06%。
• 现货：俄镍对09合约升水 900~1000元/吨，金川镍大板升水 1900~2100元/吨，镍豆对沪镍09合约升水 600~900元/吨。

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六、不锈钢

核心逻辑

• 不锈钢价格连续下挫，钢厂利润收窄。
• 盘面利润趋于成本线，下游成交谨慎。
• 钢厂集中到货缓解现货紧张，但镍铁价格维持高位，关注成本支撑。

操作建议

• 建议观望。

风险因素

• 宏观风险、累库超预期。

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七、免责声明

• 本报告基于公开信息，不构成买卖建议，不承担因操作导致的损失。

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八、联系方式

• 联系电话：021-68757223
• 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层
• 邮政编码：200125
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