睿勤：2023中国私募资本市场全景报告_33页_3mb

睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景（2023）

核心内容概述

本报告旨在全面分析中国私募股权与创业投资（PEVC）市场的最新动态，涵盖市场数据、投资趋势、基金表现及市场参与者展望等内容。报告由睿勤与北京基金业协会、上海市国际股权投资基金协会联合发布，为市场参与者提供详实的数据支持和行业洞察。

主要观点与关键信息

1. 市场规模与增长趋势

• 截至2022年12月，大中华区PEVC行业的资产管理规模达到1.6万亿美元，相较于2010年的550亿美元，增长显著。
• 2016-2022年间，行业的可投资金额（dry powder）稳步上升，2022年12月达到2160亿美元。
• 人民币基金规模已超过美元基金，成为市场主导力量，2022年12月人民币基金规模约为1.27万亿美元，美元基金约为2800亿美元。

2. 募资趋势

• 2023年上半年，大中华区PEVC基金平均募资耗时增加至21个月，相较于2021年的11个月明显延长。
• 2023年上半年，共有28只基金完成募资，总募资规模约100亿美元，为近十年最低水平。
• 募资环境困难、估值不稳定、决策不确定性是募资耗时增加的主要原因。

3. 投资策略与行业分布

• 基金管理人更加注重与国家政策对齐，尤其是种子轮和早期项目。
• 早期投资者以较低估值进入项目并快速退出，获得较高回报。
• 投资热点集中在IT、人工智能、物联网等硬科技和新能源领域。

4. 市场表现与基金排名

• 人民币基金整体表现优于美元基金，净IRR和净回报倍数（DPI）均高于美元基金。
• 2023年排名前十的人民币PE基金包括招商局资本、加华资本、知一投资等，主要投资于成长基金。
• 2023年排名前十的人民币VC基金包括峰尚资本、凯风创投、基石资本等，主要关注创业投资（全阶段）和早期投资。

5. 投资者情绪与市场展望

• 2023年上半年，34%的投资者认为中国是新兴市场中最具VC投资吸引力的市场，24%认为中国是新兴市场中最具PE投资吸引力的市场。
• 投资者对中国的信心有所回升，但受到地缘政治和监管政策的影响，仍保持谨慎态度。
• 家族办公室开始增配另类资产，预计长期资金流入大中华区。

6. 市场挑战与机遇

• 外部环境的不确定性，如地缘政治、经济下行、疫情等因素，给市场带来挑战。
• 中国作为全球第二大PEVC市场，其消费力、科技创新和大湾区投资机遇将继续吸引投资者。
• 政府引导基金在推动产业发展和吸引社会资本方面发挥重要作用。

市场基准与排行榜

7. 基金业绩基准

• 2016-2020年，大中华区PEVC基金的净IRR中位数普遍高于其他地区。
• 人民币基金的净IRR中位数普遍高于美元基金，特别是在成长期投资方面。

8. 基金管理人排行榜

• 加华资本、峰尚资本、靖亚资本等基金管理人在业绩稳定性方面表现突出。
• 高瓴资本、红杉中国、博裕资本等在募资总额和活跃度方面领先。

交易流分析

9. 行业与交易类型

• 原材料和自然资源行业因俄乌冲突和新能源汽车发展而受到关注。
• 创业投资交易额在2022年达到109亿美元，主要集中在科技和消费领域。
• 并购交易额增长，但受到经济波动和地缘政治的影响，退出难度增加。

10. 交易案例

• 大中华区前十大PEVC交易案例包括紫光集团、中国石化销售、奇虎360等，涉及多个行业，如信息技术、能源、医疗健康等。

未来展望

11. 行业趋势

• 随着科技自立自强战略的推进，硬科技和新能源领域将持续受到政策支持。
• 中国PEVC市场将经历优胜劣汰，推动行业向更专业、更高质量方向发展。
• 家族办公室和长期资本的进入将为市场带来新的活力。

12. 政策支持

• 国家出台多项政策，鼓励社会资本进入关键领域，如铁路、公路建设等。
• 推进全面注册制，试点私募基金份额转让平台，拓宽退出渠道。

结论

中国私募资本市场在政策支持和科技创新推动下持续发展，尽管面临地缘政治和经济波动等挑战，但其在硬科技和新能源领域的投资潜力依然巨大。人民币基金在规模和回报方面表现优于美元基金，成为市场主导力量。未来，随着政策的进一步完善和市场的成熟，中国PEVC市场将继续吸引全球资本的关注。