20160611-中泰证券-医药生物行业周报_跟随行业变革_优选顺应政策发展标的_17页_637kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告是中泰证券医药生物行业周报，主要分析了医药生物行业的市场走势、投资观点、风险因素及重点公司表现。

主要观点

最新投资观点

• 医药板块在上周大幅反弹后本周有所回落，各子行业在政策交替发布下波动差异较大。
• 在整体行情不稳定、政策变化频率提高的背景下，建议配置丽珠集团、九强生物、现代制药、人福医药等顺应政策发展的标的。
• 长期投资建议关注两条主线：
  1. 具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
  2. 诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新以及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会，如基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商、医疗服务类个股等。

行业热点聚焦

• 国务院印发《药品上市许可持有人制度试点方案》，从2016年6月6日至2018年11月4日，在10个省（市）开展试点。
• 试点内容包括允许药品研发机构或科研人员作为申请人提交药物临床试验申请和药品上市申请，并可成为药品上市许可持有人。
• 试点药品范围涵盖新药、通过一致性评价的仿制药及部分已上市药品，但不包括麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、放射性药品、预防用生物制品和血液制品。
• 上市许可人制度利好CMO企业、临床CRO企业以及创新药/仿制药龙头，建议关注九洲药业、博腾股份、泰格医药、尔康制药、恒瑞医药等。

关键信息

市场表现

• 医药板块自2015年初至今的绝对收益率为26.2%，同期沪深300的绝对收益率为-10.5%，医药板块跑赢沪深300约36.7个百分点。
• 本周医药板块下跌0.7%，其中医药商业子板块跌幅达1.44%。

板块估值

• 以TTM整体法计算，目前医药板块估值为39倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在25%。

个股表现

• 本周涨幅榜：江苏吴中、东诚药业、康缘药业、华神集团、通化金马等。
• 本周跌幅榜：中源协和、亿帆鑫富、美罗药业、金达威、京新药业等。
• 资金净流入榜：中源协和、东阿阿胶、奥瑞德、柳州医药、诚志股份等。
• 资金净流出榜：安科生物、理邦仪器、华兰生物、亿帆鑫富、马应龙等。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数微幅下降。

风险提示

• 政策风险：行业处于招标政策密集扰动期，相关政策的放开存在不确定性。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。

附录信息

• 本期研究报告汇总：包含多份行业点评报告，涵盖MAH制度试点方案、重点公司分析等内容。
• 上市公司重要公告汇总：包括定增、权益分派、投资合作、产品相关、增减持及回购、停复牌等公告。
• 主要覆盖公司及估值一览：列出化学制剂及生物制药、中药类、医疗器械及医疗服务类主要上市公司及其估值情况。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，未经授权不得发布或复制。
• 报告内容基于公开资料及研究观点，不构成投资建议。
• 投资有风险，决策需谨慎。