20240218-华泰期货-EG周报_供应端利好显现_EG偏强运行_9页_660kb

EG周报总结（2024-02-18）

核心观点

• 路径：供应端改善预期增强，库存低位去库延续，建议逢低做多套保。

市场分析

1. 价格表现

   • Brent原油涨5%，油制EG成本支撑明显；EG张家港基差维持平水。
   • 外盘价格多数上涨，上游成本上行支撑EG。

2. 供需动态

   • 供应端：
     • 开工率升至69.2%（+32%），利润修复带动煤及非煤头企业复产，驱动开工上升。
     • 海外检修（尤其是沙特复工进度）是本轮去库周期主因；国内库存降速放缓，但去库趋势未改。
   • 需求端：
     • 织造、聚酯季节性停工，但库存无压力，节后预计快速复工。
     • 聚酯工厂备货天数待提升，需求恢复节奏待观察。

3. 行业数据与库存

   • 港口库存延续去库周期，华东、张家港、宁波等港口库存普遍偏低。
   • 聚酯库存天数稳定，长丝负荷高位支撑需求韧性。

4. 风险提示

   • 原油、煤价波动；下游需求持续性削弱潜在下行风险。

数据与图表概要

• 开工率上行、生产利润修复、港口库存持续去库；中东检修进度、节后需求复苏是需重点关注的驱动力。