20231211-华创证券-新能源车行业2024年度投资策略_周期寻底曙光将现_快充引领新技术迎放量_33页_3mb

新能源车行业2024年度投资策略总结

全球需求增长

预计2024年全球新能源车销量稳健增长，主要市场包括中国、欧洲和美国。中国销量预计达1075万辆，同比增长22%；欧洲预计341万辆，增长15%；美国预计175万辆，增长17%。政策支持（如中国购置税延续、欧洲补贴调整、美国税收抵免）和产业升级推动需求。

中国市场亮点

• 政策：购置税减免延长至2027年，促进中低端电动车发展，5-15万价格段渗透率仍有提升空间。
• 运动数据：预计2024年销量增速超20%，锂电成本下降提升经济性。

欧洲市场展望

• 补贴退坡缓慢，优质供给增加（如本土新车发布和中国车企进入）。预计2024年销量增16%，纯电车型占比提升。

美国市场动态

• 税收抵免刺激消费，渗透率不到10%；车企加速电动化转型，预计2024年销量增17%。

中游材料分析

• 盈利：经历2023年调整，单位ROIC降至低位，预计2024年库存补库拉动需求复苏。
• 供需：需求超30%复合增长，供给同步释放；材料价格回落，碳酸锂等触底。
• 推荐跟踪点：快充电池、锰铁锂、复合集流体应用。

核心投资主线

• 技术创新：快充技术推进，推荐信德新材（包覆材料）、天奈科技（导电剂）、黑猫股份（导电炭黑）、德方纳米（锰锂材料）。
• 龙头优势：关注科达利（结构件）、天赐材料（电解液）、宁德时代（海外业务）、星源材质（隔膜）。

风险提示

• 新能源车销量不及预期、材料技术导入缓慢、中美贸易摩擦。