20250119-宝城期货-钢材周报_产业矛盾有限_钢价触底回升_12页_2mb

报告摘要

摘要：本文基于钢价触底反弹的市场表现，结合供需两端数据，分析了螺纹钢与热轧卷板（热卷）的短期走势及风险。

钢价上涨主因： 期现价格同步触底反弹，市场情绪回暖，叠加政策预期利好。
供应端：
- 螺纹钢： 产量继续环比下降（降幅612万吨），处于近年同期低位，供应收缩支撑价格。
- 热卷： 产量大幅回升（环比增1630万吨），重回年内高位，供应压力显著增加。
需求端：
- 螺纹钢： 需求延续淡弱（表需环比降490万吨，高频成交缩量），处于近年低位。
- 热卷： 需求略有回升，但高频成交疲软，冷轧产量回落，需求回暖持续性待观察。
库存与利润：
- 螺纹钢： 库存增幅低于往年，矛盾不大。
- 热卷： 库存加速累库，高于往年同期水平。
- 钢厂盈利虽有改善但有限，多处于盈亏平衡线附近。
市场情绪： 交易逻辑偏向情绪端，价格偏强运行，但基本面改善不足，上涨缺乏支撑，高位风险需警惕。