20180824-太平洋-红豆股份-600400.SH-红豆股份_服装业务整合效果明显_男装主业快速增长_4页_895kb

红豆股份（600400）总结

核心内容

红豆股份（600400）是一家专注于纺织服装领域的上市公司，近年来通过业务整合和渠道扩张，显著提升了男装主业的业绩表现。公司剥离了房地产业务，进一步聚焦服装业务，同时与京东等平台合作，推动线上线下融合，提升品牌影响力和用户体验。

主要观点

• 业务整合效果明显：公司通过出售控股子公司红豆置业股权，减少了非核心业务的干扰，使得男装主业得以快速增长。
• 男装业务快速增长：2018年上半年，男装业务实现收入11.63亿元，同比增长50.19%，其中Hodo男装增长尤为显著（50.91%）。
• 线上线下融合加速：公司与京东签署“无界零售”战略合作协议，探索智慧零售新模式，布局重点一线城市，打造智慧红豆+京东科技的品牌旗舰店。
• 渠道持续扩张：截至2018H1，公司直营店达61家，加盟联营店1129家，线下销售同比增长45.11%，显示出强大的市场拓展能力。
• 盈利预测乐观：公司预计2018-2020年EPS分别为0.12元、0.14元和0.17元，对应PE分别为33倍、28倍和23倍，给予“增持”投资评级。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：4.0元
• 总股本/流通：2,533/2,496百万股
• 总市值/流通：10,133/9,985百万元
• 12个月最高/最低：7.69/3.34元

财务指标

现金流量与资产负债

利润表

预测指标

风险提示

• 行业竞争加剧
• 公司业绩不达预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院/机构业务部信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761/88321717
• 传真：(8610) 88321566

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