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中原证券研究报告总结

时段：2024年6月24日至28日

• 核心观点：报告指出A股市场总体震荡，市场估值仍处于低位，适合中长期布局。

一、财经要闻摘要

1. 中共中央政治局宣布将于2024年7月召开党的二十届三中全会。
2. 前5月规上工业企业营业收入同比增长29%，利润总额增长34%，工业生产有所降温。
3. 国资委要求央企发挥在新型举国体制中的骨干作用，加快关键核心技术攻关，支持行业研究院组建。

二、宏观与策略分析

• 市场表现：A股市场维持震荡，创业板估值仍处于近三年中位数以下水平。
• 投资建议：建议短
  视图关注消费电子、银行、工程机械、家居等行业，长期关注半导体、通信、云计算、养殖等领域。
• 政策导向：央行逐步纳入国债买卖为流动性管理工具，新“国九条”提振长期信心。

三、行业与公司分析

核心行业及观点

1. 光伏行业

   • 进入盈利下行期，价格下滑超预期，主材环节(硅料、硅片等)利润大幅下滑。
   • 二级市场建议关注一体化组件厂、光伏玻璃龙头、电子银浆和储能逆变器企业。

2. 锂电池板块

   • 5月份指数下跌8.43%，主要原因是新能源汽车降价导致的板块压力。
   • 维持“强于大市”评级，短期关注宁德时代、比亚迪龙头。

3. 农林牧渔（尤其是宠物经济）

   • 猪价加速上行，宠物食品板块业绩稳健，建议关注中宠股份、佩蒂股份等。
   • 农林牧渔跑赢大盘，当前估值低于历史均值。

4. 半导体

   • 迎来新周期，AI驱动需求，叠加国产替代加速推进。
   • 建议关注兆易创新、北京君正、海光信息、长电科技等。

5. 智能网联汽车

   • 中国出口持续高景气，反补贴关税可能影响车企出海格局。
   • 政策落地加码，建议关注智能驾驶、新能源自主车企及产业链。

四、数据总结与展望

• 限售股解禁数量大：7月上旬多只股票限售股即将解禁，包括SH威高骨科、SZ鸿铭股份等。
• 市场成交维持低位：6月中旬A股年日均成交量维持近三年中位数区域以下水平。

五、投资建议与结论

• 估值：当前市场整体估值仍处于低位，具备中长期布局条件。
• 主线：围绕AI、半导体、国产替代和接力新能源汽车行业的出海格局展开。
• 风险：国际地缘冲突、政策不及预期、海外市场分化等。

业内建议核心语句：
“中长期建议坚守成长α主线，把握半导体设备与周期制造行业机会。”