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文档内容总结

核心内容概览

本文档为2022年11月7日的市场分析报告，涵盖了宏观经济、行业分析、公司动态、市场数据及投资评级等多个方面，主要涉及美联储加息、A股及港股市场表现、农业与机械行业分析、基础化工行业动态以及相关免责声明。

宏观经济分析

美联储加息周期

• 加息情况：2022年11月2日，美联储连续第四次加息75bp，联邦基金利率升至3.75%。
• 通胀判断：分析师认为本轮通胀已见顶，但冬季可能出现反复，且通胀回落速度较慢。
• 核心原因：地产周期恢复是导致通胀中枢上移的主要内生因素，通胀脱离原油增长趋势，为90年代以来首次。
• 薪资影响：服务类价格回落需薪资增速降至4%以下，目前尚未实现。
• 能源价格：4季度欧洲能源危机可能推高能源价格，抑制通胀回落。

美债与黄金

• 美债利率：美十债利率上限调整为4.1%~4.35%，主要因金价下跌影响模型预测。
• 黄金跌势：9月美元指数上升导致金价下跌，模型预测需修正。

A股与港股市场表现

指数收盘情况

A股新股发行日历

重要公司动态

科前生物（688526）

• 业绩表现：Q3营收和利润显著增长，全年业绩有望改善。
• 研发强化：筹建P3实验室，提升研发实力。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为4.19、5.92和7.45亿元，EPS为0.90、1.25和1.57元，PE值为25.13、18.13和14.41倍。

天康生物（002100）

• 业绩扭亏：Q3实现盈利，全年出栏目标有望达成。
• 成本优化：新疆基地成本优势显著，整体成本目标为16元/公斤。
• 饲料与动保：饲料业务稳定，动保业务增长显著。
• 投资评级：维持“推荐”评级。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为6.60、19.53和20.03亿元，EPS为0.49、1.44和1.48元，PE值为17.30、5.84和5.70倍。

隆平高科（000998）

• 业绩拖累：Q3亏损扩大，但扣非净利润仍增长。
• 种子业务：玉米、水稻种子业务增长，预收款超预期。
• 转基因布局：玉米和大豆转基因品种储备领先，转基因业务有望迎来收获期。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为1.09、3.18和4.69亿元，EPS为0.08、0.24和0.36元，PE值为182.18、62.17和42.19倍。

大北农（002385）

• 业绩扭亏：Q3实现盈利，全年出栏目标有望达成。
• 饲料业务：自有产能达1000多万吨，定增项目推进中。
• 转基因布局：强化种质资源竞争力，转基因业务有望打开增长空间。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为0.56、13.82和14.36亿元，EPS为0.01、0.30和0.32元，PE值为697.50、30.96和29.79倍。

中际联合（605305）

• 业绩承压：Q3营收和利润下降，但环比改善。
• 行业前景：风电招标量高增，行业高景气不减。
• 海外市场：海外业务增长显著，营收占比达35%。
• 投资评级：维持“推荐”评级。
• 盈利预测：2022-2024年净利润分别为1.86、2.46和2.94亿元，EPS分别为1.23、1.62和1.94元，PE值分别为31.81、24.12和20.13倍。

国瓷材料（300285）

• 业绩承压：前三季度营收增长，但净利润下降。
• 业务板块：电子、催化、生物医疗材料均受疫情影响。
• 成长性：公司正积极布局新业务，未来有望恢复增长。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
• 盈利预测：2022-2024年净利润分别为6.28、8.35和10.61亿元，EPS分别为0.63、0.83和1.06元，PE值分别为39、29和23倍。

经济要闻

1. 央行易纲：强调完善货币政策体系，维护币值稳定，促进经济增长。
2. 商务部：增设29个国家进口贸易促进创新示范区，进口示范区总数达43个。
3. 个人养老金制度：由政府支持、个人自愿参加、市场化运营，年缴上限为12000元。
4. 银保监会：对个人养老金理财产品设置优惠费率，免收部分费用。
5. 国家统计局：10月下旬重要生产资料价格整体下跌，部分产品如螺纹钢、线材、烧碱价格下降。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示

• 宏观风险：通胀反复、美元指数波动、疫情反复等。
• 行业风险：风电行业发展不及预期、转基因政策落地不及预期等。
• 公司风险：生猪价格波动、成本变动、出栏不及预期、新产品客户开拓不及预期等。

免责声明

• 本报告内容来源于东兴证券研究报告。
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