20210328-华泰期货-橡胶周报_期现价差持续修复_期价有望企稳_14页_1mb

报告摘要

近期橡胶市场呈现期现价差修复、期价企稳的态势。沪胶价格在14000元/吨一线波动，随着国内主产区开割临近，期价升水压力有所缓解，市场氛围逐步回暖。同时，全球供应偏少的季节将持续至4-5月份，叠加国内轮胎需求稳步复苏，对橡胶价格形成支撑。

期现价差回归
- 沪胶价格因期现价差过大而受到套保压力，近期价格止跌企稳。
- 国内主产区即将开割，供应预期增加，推动期现价差逐步修复。
- 欧洲疫情反复及NR偏弱，导致RU与NR价差拉大，下游出现反替代现象。
现货市场表现
- 国内产区新胶开割，云南、海南部分胶水已释放，加工厂即将恢复生产。
- 青岛保税区库存小幅回落，区外库存回升，反映下游采购需求增强。
- 外盘市场因国际轮胎厂复苏，带动标胶采购需求，支撑美金胶价格。
期货市场动态
- 交易所库存与仓单均有所增加，显示市场参与者对后市的预期。
- 主力合约与混合胶价差、5-1合约价差等指标显示市场供需格局变化。
- 期现价差修复到位后，盘面供需驱动偏弱，需关注周边轮胎胶带动效应。
下游消费情况
- 国内轮胎开工率持续回升，全钢胎开工率78.03%（+0.34%），半钢胎开工率73.36%（+0.35%）。
- 轮胎出口表现良好，主要出口市场如美国、英国、墨西哥、巴西、俄罗斯、德国等均有不同程度的上升。
- 汽车产量与销量维持稳定，经销商库存及汽车销量数据反映市场需求逐步恢复。
市场策略建议
- 策略：谨慎偏多
- 建议少量多单尝试，关注期现价差修复后的价格支撑。

公司名称：华泰期货有限公司
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
研究员信息：
- 潘翔：0755-82767160，panxiang@htfc.com，从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188
- 陈莉：020-83901030，cl@htfc.com，从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421
- 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
- 康远宁：0755-23991175，kanguanning@htfc.com，从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842