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铁矿石市场简报（2024年4月）

一、核心观点

光大证券指出，4月铁矿石供需边际改善，主力合约i2409震荡偏强，盘面收盘于8845元/吨。5月需关注需求端变化。

二、4月供需分析

• 供应端

  1. 全球发运量同比增4%、环比降6%，除澳巴外其他国家发运量环比降幅最大。
  2. 澈港量同比增12%、环比增9%，港口库存累库328万吨，压港船只增加。
  3. 内矿产能利用率维持高位，铁精粉产量超历年同期，库存去库。
  4. 发货量降幅最大的公司是力拓，而BHP、VALE环比增长明显。

• 需求端

  1. 钢铁日度产量回升741万吨至22872万吨，产业链利润持续修复。
  2. 疏港量环比增长6.5%，进口矿日耗达2.79万吨/天。

三、相关指标

• 期货成交：期货总成交额环比增长超400亿元。
• 基差变化：PB粉现货基差拉高，中低品价差差距扩大。
• 库存状态：整体港口库存去库暂未完全缓解，但累库速度放缓。

四、展望

5月关注需求改善对远期价格的驱动和钢厂利润变化。供给端季节性扰动减弱，需求端钢厂逐步复产，预计价格将呈现“震荡+区间小幅回升”状态。