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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2015年9月10日发布的综合产品研究晨报，涵盖多个行业和公司的分析与投资建议，重点包括金融租赁、环境监测、零售、医药、汽车智能硬件、水务、钢铁、家用电器、电子元器件等领域。

主要观点与关键信息

1. 金融租赁行业

• 政策支持：国务院发布《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，政策力度加大，行业进入黄金时代。
• 投资建议：推荐渤海租赁和中航资本作为纯正融资租赁概念股，看好其参与资本市场和业务拓展。

2. 环境监测行业

• 市场空间大：国家推进监管工作，环境监测需求贯穿每个细节，市场空间广阔。
• 重点推荐：聚光科技、雪迪龙，因其在环境监测领域的优势及智慧环保布局。
• 政策利好：多项政策法规出台，推动行业升级，关注在线连续监测设备、重金属检测、VOCs检测等。

3. 零售行业

• 转型趋势明显：零售企业通过同业、异业及跨领域合作突破发展瓶颈，前端丰富渠道，后端强化供应链。
• 投资建议：
  • 价值股：推荐欧亚集团、大商股份、首商股份，PE估值低，市值低于净资产重估。
  • 转型公司：推荐苏宁云商、步步高，转型将打开市值空间。
  • 国改受益股：推荐农产品、东方市场、王府井，借力国改实现治理、资产和业务的升级。

4. 医药生物行业

• 行业分化：制药行业增速放缓，医疗服务板块因政策支持和需求增长表现亮眼。
• 投资组合：
  • 诗和远方组合：推荐和佳股份、华邦健康、翰宇药业、北陆药业、康恩贝、红日药业、万方发展，代表大医疗服务体系、互联网医疗等创新方向。
  • 政策与业绩组合：推荐西陇化工、海思科、亚宝药业、福安药业、莱美药业、恩华药业、双龙股份，受益于政策利好和并购机会。
• 风险提示：互联网推进、招标进度、政策落地低于预期。

5. 有色金属行业

• 整体处于衰退期：基本金属业绩阶段性改善，但未来或重回下滑态势；贵金属利润缩水。
• 重点推荐：锂行业龙头天齐锂业，3D打印核心技术企业银邦股份，关注央企试点改革标的中国铝业。
• 风险提示：新兴市场经济增速下滑，局部金融风险暴露。

6. 机械设备与智能硬件

• 脉冲爆震发动机：一种新型推进系统，具有燃烧速度快、自增压能力强等优势，适用于军民两用。
• 投资建议：关注相关技术突破和应用进展，推荐具备核心技术的企业。
• Hyperloop：超级高铁概念，技术成熟度仍需提升，但市场空间巨大，关注相关产业链企业。

7. 汽车零部件行业

• 智能汽车硬件：ADAS、HMI、连接器等硬件市场将迎来爆发，具备7000亿市场空间。
• 投资建议：推荐保千里、金固股份、东风科技、永鼎股份等具备技术优势和市场潜力的企业。

8. 传媒行业

• 行业保持高景气度：中报显示营收和净利润均实现增长，尤其是游戏和娱乐内容板块。
• 投资策略：推荐龙头公司如华策影视、奥飞动漫、天神娱乐、昆仑万维、引力传媒，关注转型和估值切换机会。

9. 轻工制造行业

• 行业复苏迹象：销售和利润改善，关注转型和估值切换机会。
• 重点推荐：罗莱家纺、海澜之家、华孚色纺、奥康国际，关注其转型布局和估值优势。

10. 房地产行业

• 行业转型：房企开始多元转型，投资收益占比上升，关注华业资本、嘉宝集团、世荣兆业等转型企业。

11. 家用电器行业

• 蓝筹防御+智能弹性：推荐格力电器、美的集团、青岛海尔等龙头，关注智能转型和节能部件厂商。

12. 水务行业

• 政策利好：受“水十条”等政策推动，水务行业稳健发展，关注智慧水务、污泥处理、农村污水处理等方向。
• 重点推荐：碧水源、兴蓉环境、中电环保。

13. 电子元器件行业

• iPad Pro推动企业级市场：苹果通过iPad Pro开拓企业级市场，推荐安洁科技、欣旺达、信维通信、金龙机电等供应链企业。

14. 钢铁行业

• 需求疲弱，供给收缩：行业进入调整期，部分公司通过技改、定增等改善业绩。
• 重点推荐：武钢股份、太钢不锈、抚顺特钢等，关注其转型和产能优化。

其他重点报告

华业资本

• 转型布局：从地产开发商转型为“大金融+全医疗”控股平台，已并表捷尔医疗。
• 投资建议：推荐买入，预计2015~2017年净利润分别为10、12、17亿元，PE分别为16、13、9倍。

重庆钢铁

• 非公开发行：拟募资50亿元用于重钢-POSCO合作项目，优化产品结构。
• 投资建议：维持“中性”评级，关注项目进展和资本结构优化。

本周研究所活动

风险提示

• 金融租赁：政策落地低于预期。
• 环境监测：技术瓶颈、市场拓展不及预期。
• 医药行业：互联网推进、招标进度、政策落地。
• 有色金属：新兴市场经济增速下滑，局部金融风险。
• 机械设备：技术突破放缓。
• 房地产：宏观经济波动、市场系统性风险。
• 家用电器：宏观经济疲软、需求不振。
• 水务行业：回款压力。
• 电子元器件：iPad Pro销售不及预期。
• 钢铁行业：宏观经济波动、需求下滑。

总结

本报告从多个行业出发，分析了市场趋势、政策影响、企业表现及投资建议，强调在宏观经济下行背景下，应关注具备政策支持、技术优势、转型潜力的行业及公司。重点推荐包括金融租赁、环境监测、零售、医药、智能硬件、水务等领域的龙头企业和转型标的，同时提醒投资者注意各行业面临的潜在风险。整体来看，报告建议投资者在合理估值基础上，把握行业转型和政策红利带来的投资机会。