20181107-安信证券-颂大教育-430244.OC-教育公司专题分析之三季报系列（1）_颂大教育_市场拓展显成效_费用端管控得当_6页_465kb

报告摘要

颂大教育于2018年11月7日发布了其2018年三季报，整体业绩表现良好，收入和利润均实现显著增长。公司通过有效的市场拓展和严格的费用管控，推动了业务的快速发展。

业绩增长显著：2018年前三季度，颂大教育实现营业总收入1.85亿元，同比增长67.17%；净利润为2097.62万元，同比增长49.32%。其中，2018年第三季度营收6604.74万元，同比增长151.71%；归母净利润415.73万元，同比增长5277.42%。
收入端增长稳定：公司三个季度的收入增速均在35%以上，显示出强劲的增长势头。
费用端管控得当：销售费用率同比下降4.78个百分点至5.98%，管理费用率同比下降5.18个百分点至14.99%，费用控制能力较强。
业务覆盖广泛：公司业务已覆盖19个省、70多个地市，并积极拓展新的区域市场，如深圳、青岛、襄阳、十堰、龙岩、广西、新疆等地。
盈利模式多元化：公司采用“公共经费采购+用户自主购买+关联第三方付费+资产运营”的盈利模式，增强盈利稳定性。
市场拓展成效显著：随着市场范围的扩大，公司业绩实现快速增长，销售费用率下降明显，市场拓展逐步显成效。
技术与研发实力增强：公司持续进行大数据应用平台研发，与多所高校和科研机构合作，推动教育信息化发展，已获得多项专利和软件著作权。

业务模式：颂大教育是一家集教育规划与投资、教育信息化产品供给和实体办学于一体的教育运营商。
市场拓展：公司已覆盖19个省、70多个地市，并在多个城市设立“城市合伙人”，进一步拓展市场。
技术合作：与武汉大学、华中师范大学、湖北大学、湖北第二师范学院等高校合作，共建教育研究中心、实习实训基地和研究生工作站。
研发成果：公司新增1项授权发明专利、6项软件著作权、3项注册商标；累计获得80项软件著作权、15项软件产品登记证书、21项商标证书、16项科技成果登记。
投资建议：截至最新，公司市值为6.99亿元，PE为13.59X，建议投资者关注。
风险提示：包括政策变动风险、业务增长不及预期、运营资金不足风险、人力资源管理风险等。

分析师诸海滨声明，其具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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