20210221-申港证券-休闲服务行业周报_邮寄送达_添助力_离岛免税销售春节创新高_10页_915kb

详细总结

核心内容

本报告分析了2021年春节期间海南离岛免税销售创新高的情况，以及休闲服务行业整体表现和相关政策动态。报告指出，海南离岛免税销售在“邮寄送达”政策的支持下，实现单日销售破纪录，客单价创历史新高。同时，提及海南自贸港建设的背景，包括“一负三正”四张清单的建立，为离岛免税销售提供进一步增长空间。此外，报告还分析了其他旅游相关数据和行业动态，如国内旅游人数下降、国际旅游恢复周期、酒店预订趋势等。

主要观点

• 离岛免税销售创新高：2021年春节假期（2月11日至17日），海南离岛免税店销售额超15亿元，其中免税销售额约14亿元，较2019年翻番。
• 邮寄送达政策助力：2021年2月2日，财政部、海关总署、税务总局联合发布政策，允许离岛旅客通过邮寄方式提货，进一步优化购物体验。
• 海南自贸港政策背景：海南将在2025年全岛封关前建立“一负三正”四张清单，实现部分商品零关税，为离岛免税销售提供增量。
• 行业整体表现：社服板块年初至今涨幅居申万28个板块之首，达24.15%，但本周表现落后于沪深300指数。
• 投资策略：中国中免凭借其规模效应、供应链效应和管理运营能力，在免税市场中占据优势，是长期投资的首选。
• 旅游行业趋势：受“就地过年”政策影响，本地旅游消费增加，高星酒店预订量和价格显著提升，体育旅游成为重点发展方向。
• 国际旅游恢复周期长：根据国际旅游组织预测，国际旅游可能需要2.5-4年才能恢复至2019年水平。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情不确定性、免税政策变化及旅游行业恢复不及预期均是潜在风险。

关键信息

1. 春节销售数据

• 总销售额：春节假期（2月11日至17日）离岛免税店销售额超15亿元，免税销售额约14亿元。
• 日均销售额：平均每天销售2.14亿元，2月14日单日销售额突破2.8亿元。
• 购物人数：春节期间接待购物人数超过20万人次，客单价约7500元，创历史新高。
• 邮寄提货：2月11日至16日，中国邮政共邮寄离岛免税品1046件。

2. 政策支持

• “邮寄送达”政策：自2021年2月2日起实施，允许离岛旅客通过邮寄方式提货。
• 岛内居民返岛提取：允许岛内居民在离岛前购买免税品，并可在返岛后提取。
• 海南自贸港“一负三正”清单：
  • 一负：生产设备实施“零关税”负面清单管理。
  • 三正：交通工具、原辅料、岛内居民消费品实行“零关税”正面清单管理。

3. 市场回顾

• 沪深300指数：周跌0.50%，社服板块周跌2.15%，落后沪深300指数1.66pct。
• 社服板块表现：年初至今涨幅24.15%，为申万28个板块之首。
• 子板块涨跌幅：
  • 周涨跌幅：自然景点（+5.8%）、餐饮（+4.0%）、人工景点（+3.1%）、酒店（+2.5%）、其他休闲服务（-0.1%）、旅游综合（-3.4%）。
  • 年初至今涨跌幅：旅游综合（+28.8%）、酒店（+13.3%）、人工景点（+8.8%）、自然景点（+6.5%）、其他休闲服务（+6.1%）、餐饮（-1.3%）。

4. 行业动态

• 凯撒旅业：体育旅游是其重点发展方向，赛马运动落地海南为其带来新机遇。
• 刘江涛任职途牛董事：凯撒集团CEO刘江涛出任途牛董事，推动双方战略合作。
• 杭州宋城：春节假期接待游客65.75万人次，散客占比达99.5%，《宋城千古情》上演96场。
• 携程数据：高星酒店入住订单均价超2000元，本地预订门票订单量增长逾300%。
• 华住数据：省内游客增长25%，90后成为春节酒店消费主力军。
• 万豪财报：Q4净亏损1.64亿美元，但债务减少6亿美元，复苏迹象明显。
• 奈雪的茶：春节前赴港IPO，仍处于亏损状态，整体净利润率仅为0.2%。

投资建议

• 行业评级：增持（维持）。
• 投资策略：在政策持续释放和营销策略推动下，海南离岛免税销售热度不减，中国中免作为免税龙头，具备较强竞争优势，长期看好其发展。

风险提示

• 宏观经济下行。
• 疫情发展不确定性。
• 免税政策变化。
• 旅游行业恢复不及预期。

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本报告由申港证券股份有限公司研究所撰写，依据公开信息，力求客观、公正。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。未经授权，不得翻版、复制和发布。