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晨会纪要总结（2025第40期）

核心内容概览

本期晨会纪要主要涵盖宏观指标、外盘与国内市场商品价格走势、宏观要闻及主要品种市场观点，同时提供投资咨询业务资格信息和免责声明。内容涉及全球及国内金融市场动态，以及重点商品如黄金、原油、农产品、工业金属等的市场分析。

主要观点与关键信息

宏观要闻

1. 全国两会即将召开：

   • 全国政协十四届三次会议于3月4日开幕，全国人大三次会议于3月5日开幕。
   • 两会期间，政策改善预期对市场有一定支撑作用。
   • 一线城市二手房市场迅速恢复，部分城市同比涨幅显著。

2. 国际油价下跌：

   • 受欧佩克+增产计划及特朗普关税言论影响，美油和布油均出现下跌。
   • 美油4月合约下跌1.85%，报68.47美元/桶；布油5月合约下跌1.8%，报71.50美元/桶。

3. 人民币汇率：

   • 在岸人民币对美元收盘报7.2931，较前一交易日下跌93个基点。
   • 中间价报7.1745，调贬7个基点。

4. 制造业PMI：

   • 2月财新制造业PMI升至50.8，为近三个月最高，显示制造业活动有所回暖。

5. 科技板块波动：

   • 阿里万相大模型在开源社区登顶，引发市场关注。
   • 美股科技板块受英伟达财报及特朗普关税影响，出现大幅回调，A股科技股也面临调整压力。

外盘与国内市场商品价格走势

外盘

• 贵金属：

  • COMEX黄金上涨1.283%，报2904.10美元/盎司。
  • COMEX白银上涨1.766%，报32.27美元/盎司。

• 金属：

  • LME铜、锌、镍等金属均上涨，其中镍涨幅最大（2.181%）。
  • LME铝、铅等小幅上涨或持平。

• 农产品：

  • ICE11号糖下跌1.243%，报18.27美分/磅；CBOT大豆、豆粕、豆油均小幅下跌。

• 能源：

  • NYMEX原油下跌2.116%，报68.47美元/桶；ICE布油下跌2.176%，报71.50美元/桶。

国内

• 贵金属：

  • 黄金上涨0.767%，报677.56元/克；白银上涨0.672%，报7943元/千克。

• 工业金属：

  • 铜、铝库存小幅增加，价格震荡；氧化铝价格反弹但整体承压。

• 能源化工：

  • 烧碱、尿素价格偏弱，供应充足；原油、燃油小幅下跌。

• 农产品：

  • 豆油、棕榈油成交增加，价格偏强震荡；白糖供应增加，需求疲软，价格承压。

• 钢铁：

  • 螺纹钢、热卷价格震荡，受唐山控产影响，短期波动加剧。

主要品种市场分析

农产品

• 花生：

  • 现货市场整体稳定，农民惜售心理仍在，不建议追涨，反弹套保机会。

• 油脂：

  • 豆油、棕榈油成交增加，价格偏强震荡，关注进口压力及地缘政治影响。

• 白糖：

  • 供应增加，需求疲软，库存压力大，价格波动加剧，建议谨慎对待。

• 生猪：

  • 生猪价格稳中有涨，但需求疲软，期货贴水，短期震荡为主。

• 鸡蛋：

  • 现货价格上涨，但涨幅有限，期货近强远弱，建议阶段性正套操作。

能源化工

• 烧碱：

  • 现货价格持稳，期货低位震荡，关注检修及两会政策影响。

• 尿素：

  • 市场价格偏弱，供应充足，需求支撑仍存，关注三月中下旬需求变化。

• 碳酸锂：

  • 供应增加，需求疲软，价格承压，短期波动有限。

工业金属

• 铜铝：

  • 现货价格小幅上涨，库存微增，价格震荡，关注政策及成本因素。

• 氧化铝：

  • 现货价格反弹，但海外价格下行，整体承压，短期震荡。

• 螺纹热卷：

  • 现货市场成交一般，短期受控产影响，价格震荡，关注出口政策及钢厂利润。

• 铁合金：

  • 硅铁、硅锰价格持稳，库存压力不大，短期震荡运行。

期权与金融品种分析

• 股指：

  • A股三大指数震荡，科技股回调明显，市场情绪谨慎。
  • 两会预期提升政策期待，消费板块及高股息蓝筹股仍是关注方向。

• 期权市场：

  • 300期权成交量PCR下降，持仓量PCR上升，隐含波动率降低。
  • 50期权持仓量PCR上升，隐含波动率下降；中证1000期权PCR变化显示市场对波动率的预期变化。

• 策略建议：

  • 波动率投资者可考虑买入宽跨式做多波动率。
  • 趋势投资者继续持有多50空1000组合。

投资咨询业务资格信息

• 公司名称：中原期货股份有限公司
• 从业资格证号：F3060165、F3033884、F0290318、Z0016368、Z0011291、Z0011155、Z0020978
• 投资咨询证号：Z0014838、Z0017182、Z0016415、Z0020978
• 联系方式：
  • 郑州总部：0371-58620081 / 0371-58620083
  • 分支机构信息详见文档末尾。

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