20250304-建信期货-聚烯烃日报_4页

聚烯烃行业日报摘要

投资团队

• 聚烯烃：彭婧霖（F3075681）
• 原油燃料油：李捷,CFA（F3031215）
• 其他研究领域：任俊弛、彭浩洲、刘悠然、李金、冯泽仁等

市场行情回顾

• 塑料（L）主力05合约：开7762元/吨，收7926元/吨，涨8元/吨，涨幅0.1%，成交26万手，持仓减少1.5万手至48.3万手。
• 聚丙烯（PP）主力05合约：开7913元/吨，收7387元/吨，涨10元/吨，涨幅0.14%，持仓减少1.7万手至40.7万手，仓单9099手，持稳。

行业动态

1. 供应端：3、4月装置集中投产，3月内蒙宝丰（50万吨/年）及金诚石化（15万吨/年）计划投产；二季度埃克森美孚装置上马，预估供应压力逐步释放。
2. 需求端：受“金三银四”化工旺季推动，下游开工率提升，石化厂库或维持去库节奏。
3. 终端需求：跟进缓慢，补货以按需为主，市场心态偏暖但实际成交有限。

基差与价差

• L基差（图略）与PP基差（图略）显示市场存在支撑情绪。
• L-PP价差（图略）小幅走扩，建议先强后弱操作（PE强于PP）。

数据观察

• 库存情况：
  • 主要生产商库存86万吨，较前一日累库85万吨，同比去年935万吨降幅显著。
  • “两油”库存同比降幅持续扩大，去库节奏加速。
• 原料支撑：两会政策预期利好，装置检修量和下游刚需构成短期支撑。

操作策略

• 关注新增产能实际释放进度，暂建议多单谨慎持有。
• 建议价差策略：逢低布局L-PP正套机会。

注：本摘要经建信期货有限责任公司研究发展部制作，不构成投资建议，投资需谨慎。