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2013年12月化工行业周报总结

核心内容概览

本报告为2013年12月14日至20日的化工行业周报，涵盖石油化工与基础化工两大板块。主要分析了各类化工品价格变动、价差变化及市场动态，并提供了相关投资建议。

一、石油化工板块

1. 原油市场

• Brent原油：本周价格报111.8美元/桶，环比上涨3.08%。
• WTI原油：本周价格报99.3美元/桶，环比上涨2.82%。
• 美国原油库存：上周下降294.1万桶至3.72亿桶，仍高于5年均值4%。
• 美国炼厂开工率：上周下降至91.5%。
• 国际原油价差：Brent与WTI价差分别为8.7、16.2美元/桶，国内211价差为8.0美元/桶。

2. 成品油市场

• 美国汽油：周价275.39美分/加仑，环比上涨4%。
• 美国柴油：周价303.56美分/加仑，环比上涨2%。
• 美国航空煤油：周价306.06美分/加仑，环比上涨2%。
• 新加坡成品油：石脑油、汽油、柴油、航空煤油分别上涨0.5%、2.4%、1.3%、1.2%。
• 国内汽柴航煤不含税价差：分别为149、-231、-99元/吨，与国际价差分别为45.3%、18.0%、36.8%。

3. 三烯市场

• 东南亚乙烯：价格报1445美元/吨，环比上涨2.5%。
• 东南亚丙烯：价格报1385美元/吨，环比持平。
• 东南亚丁二烯：价格报1440美元/吨，环比下跌2.7%。
• 三烯与石脑油价差：乙烯-石脑油价差涨至487美元/吨，丙烯、丁二烯价差分别下跌至427、482美元/吨。

4. 合成树脂市场

• 东南亚LDPE：价格报1680美元/吨，环比下跌0.6%。
• 东南亚HDPE：价格报1540美元/吨，环比持平。
• 东南亚LLDPE：价格报1545美元/吨，环比下跌0.3%。
• 东南亚PP：价格报1570美元/吨，环比上涨0.3%。
• 东南亚PS：价格报1805美元/吨，环比上涨0.6%。
• 合成树脂价差：整体下跌，跌幅在0.2%至2.9%之间。

二、基础化工板块

1. 化肥市场

• 国际尿素：价格报320美元/吨，环比上涨1.6%。
• 国内尿素出厂价：报1710元/吨，环比下跌0.6%。
• 国内尿素批发价：报1780元/吨，环比持平。
• 国内尿素零售价：报1850元/吨，环比持平。
• 国际硫磺/温哥华FOB：价格报117.5美元/吨，环比上涨17.5%。
• 国内硫磺出厂价：报1000元/吨，环比上涨5.3%。
• 国际硝铵：价格波动较小，均报于271-282美元/吨。
• 国内硝酸：价格报1550元/吨，环比下跌3.1%。
• 氯化钾：国际价格全面回调，东南亚CFR价格报315美元/吨，环比下跌1.6%。

2. 农药市场

• 草甘膦：价格报30750元/吨，环比小幅反弹0.8%。
• 甘氨酸：价格报11700元/吨，环比持平。
• 双甘膦：价格涨至15000-15500元/吨。
• 草甘膦-甘氨酸价差：报24900元/吨，环比上涨1.0%。

3. 聚氨酯市场

• 苯胺：价格报11200元/吨，环比上涨1.8%。
• 纯MDI：价格持稳于21900元/吨。
• 聚合MDI：价格持稳于16600元/吨。
• MDI均价-苯胺：报9389元/吨，环比下跌1.6%。
• TDI：价格报19600元/吨，环比下跌0.5%。
• TDI-甲苯价差：报12760元/吨，环比下跌0.5%。

4. 氯碱市场

• 电石：价格报3250元/吨，环比持平。
• 长三角电石法PVC：价格报6280元/吨，环比持平。
• 长三角乙烯法PVC：价格报6900元/吨，环比持平。
• PVC糊树脂：价格报9800元/吨，环比持平。
• 离子膜烧碱：价格报702元/吨，环比持平。
• 隔膜烧碱：价格报666元/吨，环比持平。
• 原盐/华东：价格报404元/吨，环比持平。
• 轻质纯碱：价格报1483元/吨，环比持平。
• 重质纯碱：价格报1647元/吨，环比持平。

5. 煤化工市场

• 甲醇：价格报3350元/吨，环比大幅下跌13.0%。
• 二甲醚：价格报4900元/吨，环比下跌7.9%。
• 丙酮：价格报9700元/吨，环比下跌4.0%。
• 煤焦油：价格报2900元/吨，环比上涨1.8%。
• 炭黑-2*煤焦油价差：报800元/吨，环比下跌20.0%。
• 环氧氯丙烷：价格报11150元/吨，环比上涨4.7%。

三、主要观点与关键信息

• 化工品价格：本周96种主要化工品价格中，环比上涨品种占23%，下跌品种占28%，整体价格持稳。
• 油价：美联储缩减QE未明显冲击原油市场，美国基本面利好支撑油价上涨。
• 甲醇与二甲醚：价格大幅下跌，因下游抵触情绪严重。
• 草甘膦：市场企稳回升，环保案件仍值得关注。
• 硫磺：国际和国内硫磺价格均上涨，供应紧张。
• 合成树脂：价格跌涨互现，整体趋势偏弱。
• 价差变化：丁酮一丁烷、草甘膦一甘氨酸价差扩大，而炭黑一煤焦油、MDI一苯胺价差缩窄。

四、投资建议

• 推荐公司：九九久（新产品推出，转型新材料）；万华化学、江南高纤（业绩增长，估值较低）。
• 关注公司：华鲁恒升（低估值，冬季化肥开工率下降）；金正大（复合肥龙头，创新能力较强）。
• 染料市场：价格仍在上行趋势中，龙盛和闰土具备良好的现金流，提供外延扩张基础。
• 草甘膦：环保进展仍值得跟踪。

五、数据来源

• Bloomberg
• DATASTREAM
• 申银万国证券研究所
• 隆众石化商务网
• 百川资讯