20151122-招商证券-军工行业信息周报_军改须纳入国家战略_军转技术目录出台_13页_845kb

军工行业信息周报总结

核心内容

2015年11月22日发布的军工行业信息周报指出，国防军工板块在本周表现强劲，上涨4.35%，全年累计上涨47.64%，大幅跑赢沪深300指数。报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，并推荐关注中航机电、中航飞机、宝胜股份、南通科技、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等公司。

主要观点

行业表现

• 国防军工板块表现：本周上涨4.35%，在申万一级子行业中涨幅排名第6位，全年累计上涨47.64%，显著优于市场。
• 子行业表现：航天装备涨幅最高，达70.86%；航空装备以56.54%位列第二；地面兵装与船舶制造分别以45.45%和27.80%位列第三和第四。
• 个股表现：中航电测、海兰信、光电股份和成发科技领涨；乐凯胶片和中航资本领跌。

军改与战略意义

• 军改纳入国家战略：《解放军报》指出，军队改革是国家整体改革的重要组成部分，必须在国家层面统一领导和推进。
• 军民融合战略：《军用技术转民用推广目录（2015年度）》发布，涵盖9大领域150项技术成果，推动军民资源共享和工业转型升级。

国际军事合作

• 中俄军事合作加深：中俄签署24架苏-35合同，交易额达20亿美元；俄军核鱼雷可能出口中国，中国打破单向垄断，提升国防实力。
• 中国军事技术出口：外媒称中国可能通过向叙利亚、伊拉克出售武器间接打击IS。

商业航天发展

• 中国商业航天元年：航天科技集团成立四维商遥公司，推动高分辨率遥感卫星系统建设，目标在2022年建成0.5米级高分辨率商业遥感卫星系统。
• “吉林一号”卫星成功发射：作为我国首颗自主研发的商用遥感卫星，标志着中国在商业航天领域的重大进展。

关键信息

行业估值

• 11月20日国防军工行业平均PE为245.82倍，显示出行业估值偏高。
• 行业子行业估值差异明显，部分公司PE值高达449倍，而部分公司PE值较低。

重点公司财务指标

本周重要公告

• 海兰信：收到证监会反馈意见通知书，需对相关问题作出说明。
• 航天晨光：拟设立全资子公司，促进制像类产业与文化产业融合。
• 航天通信：标的资产过户完成，交易进展顺利。
• 天和防务：持股5%以上股东股份解除质押。
• 高德红外：收到中央预算内投资补助资金，支持红外探测器项目。
• 中航机电：非公开发行A股股票预案调整，募集资金总额为259,900万元。

行业趋势

• 军民融合战略深化：军转民技术目录发布，推动军民技术共享和产业升级。
• 商业航天发展迅速：中国在高分辨率遥感卫星和民用卫星数据服务方面取得突破，提升全球竞争力。
• 国防科技自主创新：如高性能载人离心机、国产大直径盾构机、LNG汽车配套产品等，体现技术自主能力。
• 国际军事合作加强：中俄合作加深，中国在国际军贸市场中发挥更大作用。

未来展望

• 卫星产业：需进一步推进星座组网和商业运营，提高市场占有率。
• 军改推进：军改作为国家战略，将增强国家安全保障能力。
• 军民融合：有望持续推动技术转化和资源共享，提升行业整体竞争力。

投资建议

• 推荐关注：中航机电、中航飞机、宝胜股份、南通科技、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等公司。
• 投资评级：行业整体维持“推荐”评级，部分公司获“强烈推荐”评级。

联系信息

• 王超：010-57601716，wangchao18@cmschina.com.cn，S1090514080007
• 李君海：010-57601720，lijunhai@cmschina.com.cn
• 杨帆：0755-82853775，yangfan16@cmschina.com.cn