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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖多个行业及公司的最新动态，主要包括固收市场、化工、传媒、机械、家电、房地产等领域的分析与展望。核心内容包括机构行为变化、公司业绩表现、行业发展趋势、投资建议以及风险提示等。

主要观点

固收市场

• 广义基金全面增持信用债和利率债：3月广义基金显著增持利率债2347亿元，主要增持政策性银行债2196亿元，是2022年11月以来首次增持利率债。同时，广义基金也增持信用债532亿元。
• 机构行为变化：2022年四季度以来，商业银行持续大幅增持，广义基金持续减持，保险机构小幅增持。
• 信用债品种变化：中票3月增加了156亿元，主要为商业银行和广义基金增持。广义基金自2022年11月连续三个月减持后，近两个月开始增持。
• 风险提示：机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险。

化工行业

• 农药行业表现：2022年全球植保行业市场规模同比增长6.2%，销售额达到692.56亿美元，受益于玉米和大豆需求强劲以及俄乌战争影响。
• 2023年展望：高通胀环境下预计需求增速放缓，但全球主要农作物市场有望继续保持增长。发达经济体通胀和利率上升可能缓和增长幅度。
• 风险提示：农作物价格大幅波动、原材料价格大幅波动。

传媒行业

• 浙数文化：2023Q1实现营业收入9.24亿元，归母净利润2.71亿元，同比分别增长-11.5%和+435.6%。投资收益表现亮眼，主业稳健。
• 完美世界：2023Q1营收和归母净利润同比分别下降10.6%和71.3%，主要受产品上线节奏影响。公司储备多个影视作品，期待后续表现。
• 投资建议：浙数文化维持“买入”评级，完美世界下调盈利预测但维持“买入”评级。
• 风险提示：游戏上线延期、游戏流水不达预期、影视项目市场表现不达预期、行业监管趋严。

机械行业

• 浩洋股份：2022年实现营收12.23亿元，同比+97.8%。公司积极布局海外市场，2023年行业复苏有望带动公司增长。
• 联赢激光：2022年营收28.22亿元，同比+101.64%。公司新签及在手订单充足，积极扩产，研发投入加大。
• 投资建议：浩洋股份和联赢激光均维持“买入”评级。
• 风险提示：技术和产品升级迭代风险、下游应用行业较为集中风险、市场竞争加剧风险、新冠疫情持续风险、财务风险等。

家电行业

• 北鼎股份：2023Q1营收同比-6.63%，但归母净利润同比+7.04%。公司优化渠道与运营模式，降本增效成果初现。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：自有品牌销售不及预期、外销订单不及预期、原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。

房地产行业

• 招商积余：2023Q1营收和归母净利润同比分别增长30.28%和27.24%。公司管理规模持续扩张，市拓开局向好。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：行业政策变动不及预期、房屋销售不及预期、宏观经济不及预期。

关键信息

重点推荐公司

• 润建股份：2021年11月调入
• 中兴通讯：2022年12月30日调入
• 亨通光电：2022年12月30日调入
• 京北方：2023年1月31日调入
• 鸿路钢构：2023年1月31日调入
• 大华股份：2023年2月28日调入
• 湘电股份：2023年2月28日调入
• 神舟泰岳：2023年3月31日调入
• 工业富联：2023年3月31日调入
• 江波龙：2023年3月31日调入
• 鹏鼎控股：2023年3月31日调入
• 温氏股份：2023年3月31日调入
• 圣农发展：2023年3月31日调入
• 悦安新材：2023年3月31日调入
• 荣盛石化：2023年3月31日调入
• 中国中铁：2023年3月31日调入
• 东方雨虹：2023年3月31日调入
• 中密控股：2023年3月31日调入
• 快克智能：2023年3月31日调入
• 中航西飞：2023年3月31日调入
• 吉祥航空：2023年3月31日调入
• 新奥股份：2023年3月31日调入
• 华润电力：2023年3月31日调入
• 宝新能源：2023年3月31日调入
• 秦安股份：2023年3月31日调入
• 东阿阿胶：2023年3月31日调入
• 同仁堂：2023年3月31日调入
• 海信家电：2023年3月31日调入
• 美的集团：2023年3月31日调入
• 喜悦智行：2023年3月31日调入
• 森鹰窗业：2023年3月31日调入
• 申昊科技：2023年3月31日调入
• 碧桂园服务：2023年3月31日调入

股票评级调整

• 倍加洁：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价28.51元。
• 慈文传媒：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 游族网络：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 格力博：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 科达利：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 大地海洋：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 益方生物：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 中国波顿：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 国网信通：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 苏交科：调高评级，给予“买入”评级。

市场数据

国内主要指数

海外主要指数

申万行业指数预览

投资建议与评级

• 江波龙：维持“买入”评级，目标价131.88元/股。
• 东南网架：维持“买入”评级，预计23-25年归母净利润分别为5.0/6.1/7.5亿元。
• 正帆科技：维持“买入”评级，预计23-25年归母净利润分别为3.98/5.47/7.67亿元。
• 苏州银行：维持“增持”评级，目标PB 0.94倍，对应目标价10.02元。
• 一心堂：维持“买入”评级，预计23-25年归母净利润分别为11.92/14.24/16.96亿元。
• 北鼎股份：维持“增持”评级，预计23-25年归母净利润分别为1.02/1.25/1.45亿元。
• 倍加洁：维持“买入”评级，预计23年PE为21.4x，对应目标市值28.52亿元。
• 招商积余：维持“买入”评级，预计23-25年归母净利润分别为7.68/9.32/11.39亿元。
• 平安银行：维持“买入”评级，调整2023年目标PB 0.85倍，对应目标价17.97元。
• 华利集团：维持“买入”评级，预计23-25年收入分别为226/267/308亿元，归母净利分别为36/43/49亿元。
• 中粮科工：维持“买入”评级，预计23-25年归母净利润分别为2.9/3.8/5.1亿元。
• 李宁：维持“买入”评级，预计动销向上预期改善。

风险提示

• 固收市场：机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险。
• 化工行业：农作物价格大幅波动、原材料价格大幅波动。
• 传媒行业：游戏上线延期、游戏流水不达预期、影视项目市场表现不达预期、行业监管趋严。
• 机械行业：技术和产品升级迭代风险、下游应用行业较为集中风险、市场竞争加剧风险、新冠疫情持续风险、财务风险等。
• 家电行业：自有品牌销售不及预期、外销订单不及预期、原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。
• 房地产行业：行业政策变动不及预期、房屋销售不及预期、宏观经济不及预期。
• 其他公司：销售区域集中、劳动力成本上升、疫情加重、研发技术人员流失、周期复苏、信创及ChatGPT落地不及预期等。