医药生物行业：海尔生物，低温存储领导者，打破国际垄断天风证券-11页_632kb

海尔生物总结

核心内容

海尔生物是一家专注于生物医疗低温存储设备研发、生产和销售的公司，成立于2005年，总部位于青岛经济技术开发区。公司以技术创新为核心，打破国际垄断，成为国内低温存储设备领域的领导者，并积极融合物联网技术，为生物样本库、血液安全、疫苗安全、药品及试剂安全等场景提供综合解决方案。

主要观点

• 海尔生物通过持续的技术创新，实现了低温存储设备的进口替代，并在2013年因“低温冰箱系列化产品关键技术及产业化”项目获得国家科技进步二等奖，是该领域唯一获得国家科技进步奖的中国公司。
• 公司在2016-2018年间营业收入持续增长，复合增长率达32.17%，2018年营业收入达到8.42亿元，归母净利润为1.14亿元，综合毛利率保持在51%以上，体现了较强的盈利能力。
• 公司产品覆盖五大领域：生物样本库、药品与试剂安全、血液安全、疫苗安全、第三方实验室产品。其中疫苗安全和血液安全类产品的营收增速最快，分别达到157%和84%。
• 公司在研发人员数量、研发投入及节能性能方面均处于行业领先地位，其超低温保存箱获得美国能源之星认证，是唯一获得该认证的国内品牌。
• 公司在生物医疗低温存储行业四大细分市场（生物样本库、药品与试剂安全、疫苗安全、血液安全）的市场占有率均居首位，分别为50.5%、27.3%、32.2%、21.4%。
• 公司通过物联网技术与低温存储设备的融合，提升了血液与疫苗存储管理的自动化水平，减少了人为疏漏，提高了用血效率和疫苗接种安全性。
• 公司在全国范围内建立了完善的经销与售后服务网络，有效提升了客户粘性和市场覆盖度。

关键信息

行业背景

• 医疗器械行业处于黄金发展期，2008-2017年复合增长率达23.56%。
• 全球生物医疗低温存储市场规模从2008年的17.75亿美元增长至2018年的27.47亿美元，预计2025年将达到36.47亿美元。
• 国内生物医疗低温存储市场规模从2008年的0.86亿美元增长至2018年的1.45亿美元，预计2025年将达到2.07亿美元。

技术优势

• 公司拥有187项专利，包括32项发明专利。
• 多款超低温保存箱获得美国能源之星认证，节能性能领先国际品牌。
• 冰衬冷藏箱、太阳能冷藏箱等产品入选世卫组织采购目录。
• 航天专用冰箱被用于神舟八号至十一号飞船，使中国成为继美、俄之后第三个掌握该技术的国家。

市场地位

• 公司在生物医疗低温存储设备领域占据领先地位，市场占有率第一。
• 公司产品毛利率稳定在50%以上，其中生物样本库和药品及试剂安全产品毛利率分别达54%和52%。
• 公司在多个应用场景中拥有示范样板，如青岛大学附属医院、中南大学湘雅二院等，展现了物联网技术在医疗领域的应用成效。

募集资金用途

• 公司计划公开发行股票79,267,940股，募集资金总额为123,103.11万元。
• 募集资金将用于海尔生物医疗产业化项目、产品及技术研发投入、销售网络建设。
• 产业化项目将提升公司产能，减少对关联方租赁的依赖；销售网络建设将增强公司在国内外市场的竞争力。

风险提示

• 技术风险
• 商标授权使用许可到期后无法续展的风险
• 市场竞争加剧
• 产品降价压力
• 股票发行不达预期风险

行业分析

医疗器械行业发展状况

• 医疗器械行业需求持续增长，尤其是生物医疗设备。
• 政府政策支持创新医疗器械的优先审评，有助于优化市场供给。

生物医疗低温存储行业发展状况

• 生物医疗低温存储设备是生物医疗领域的重要基础设施，广泛应用于医院、科研机构、制药公司等。
• 行业需求旺盛，随着生物样本库、冷藏药品、疫苗安全等领域的快速发展，低温存储设备需求持续增加。

竞争格局

• 公司在生物样本库、药品与试剂安全、疫苗安全、血液安全四大细分市场均占据市场占有率第一。
• 与可比公司（如中科美菱、澳柯玛超低温）相比，海尔生物在收入规模、市场占有率、研发能力等方面具有明显优势。

总结

海尔生物凭借技术优势、市场占有率和物联网创新应用，成为国内生物医疗低温存储设备行业的领军企业。公司产品毛利率稳定在50%以上，业绩持续增长，未来发展前景广阔。募集资金将用于提升产能、加强研发和拓展市场，进一步巩固其行业领先地位。然而，公司也面临技术、市场竞争和产品价格等风险，需持续关注并应对。