20231027-广发期货-化工组VIP早评_9页_2mb

报告摘要

上游原料：布伦特原油价格下跌2.4%，CFR日本石脑油下跌1.0%，CFR中国纯苯价格下跌0.9%，纯苯-石脑油价差收窄0.5%，乙烯-石脑油价差扩大3.1%。
现货与期货：苯乙烯华东现货价上涨0.2%，EB2312、EB2401、EB2405小幅上涨，EB基差上涨4.4%，EB月差下跌2.4%。
进口与利润：苯乙烯FOB韩国下跌1.0%，CFR中国主港下跌1.1%，进口利润下降10.0%，月度进口量下降24.3%。
产业链开工率与利润：国内纯苯综合开工率下降1.8%，亚洲纯苯开工率下降1.1%，苯乙烯开工率下降3.4%，PS开工率上升4.7%，ABS开工率下降7.1%，一体化利润微跌0.9%，非一体化利润上升10.2%。
库存：纯苯港口库存下降14.3%，苯乙烯工厂库存下降7.1%，苯乙烯港口库存下降32.7%，PS、EPS、ABS库存无明显变化。
观点：苯乙烯估值偏低，供应缩量预期兑现，库存处于历史低位。短期下方空间有限，建议观望。

价格及价差：甲醇太仓价格下跌0.41%，内蒙价格持平，山东价格上涨0.21%，MA2401下跌0.33%，MA2405上涨0.13%，MA基差下跌10.53%，MA2401-MA2405价差下跌23.91%，盘面PP-3MA上涨2.66%。
供应与开工率：国内甲醇开工率下降1.12%，西北地区开工率下降1.00%，非一体化开工率下降1.78%，煤制甲醇利润上升10.71%，焦炉气制甲醇利润下降67.55%，天然气制甲醇利润下降408.00%。
需求与开工率：MTO/P开工率持平，甲醛开工率上升3.68%，二甲醚开工率下降4.92%，醋酸开工率下降0.60%，MTBE开工率上升5.41%。
库存：甲醇样本企业库存下降2.43%，港口库存上升2.77%，江苏港口库存上升5.14%，广东港口库存下降3.05%，福建港口库存上升1.02%。
观点：供应偏强，需求稳中偏弱，整体基本面偏弱。建议单边震荡思路，01合约参考2350-2450元/吨，1-5合约逢高反套。

价格及价差：BU 2311、BU 2312、BU 2401价格上涨，价差波动较大；山东、华东、华南、西南、华北、东北现货价格持平或微涨，基差大幅下跌。
成本与利润：SC上涨0.17%，WTI下跌2.55%，Brent下跌2.32%，BU对SC裂解价差上涨2.63%，BU对Brent裂解价差上涨36.39%。
供需情况：沥青开工率下降0.92%，炼厂库存率上升0.92%，社会库存率下降3.24%。
观点：短期供应充足，需求平淡，炼厂维持产销平衡。中长期存在减产计划，成本端受地缘和宏观因素影响较大，短期震荡，01合约参考3600-3700元/吨，建议逢低做多裂解价差。

价格及价差：PG 2311、PG2312、PG2401价格上涨，价差波动较小；山东、华东、华南现货价格持平或微跌，基差大幅下跌。
外盘价格：FEI M1、CP M1、MB M1微跌，FEI M1-M2价差上涨9.89%，CP M1-M2价差上涨20.00%。
相关品种：MOPJ上涨0.45%，WTI下跌2.44%，Brent下跌2.02%，FEI-MOPJ价差下跌32.87%，MB/WTI价差微涨。
PDH利润：PDH装置利润亏损加剧，11月、12月、1月利润均下跌。
库存与开工率：LPG港口库存上升1.35%，到港预期下降6.37%；山东地炼开工率下降4.26%，PDH开工率下降4.53%，MTBE、烷基化开工率微涨。
观点：LPG基本面偏弱，供应端受中东影响，需求端受PDH负反馈压制。12合约参考4800-5300元/吨，关注原油价格波动和PDH投产计划。

上游价格：布伦特原油下跌2.4%，WTI原油下跌2.6%，CFR日本石脑油上涨0.5%，CFR中国MX上涨1.2%，PX现货价格微涨，PX期货价格微涨。
PX相关：CFR中国PX上涨0.2%，PX基差大幅下跌，PX-原油价差上涨5.1%，PX-石脑油价差微跌，PX-MX价差微跌。
PTA相关：PTA华东现货价格上涨0.6%，TA期货价格微涨，PTA基差上涨12.0%，PTA加工费上涨10.2%，PTA盘面加工费上涨10.0%和3.1%。
MEG相关：MEG华东现货价微跌，EG期货价格微跌，MEG基差上涨7.7%，MEG进口利润微涨，外盘MEG价格微跌。
下游产品：POY150/48价格上涨0.7%，FDY150/96价格微跌，DTY150/48价格上涨0.1%，聚酯瓶片价格微跌，聚酯切片价格微涨，短纤价格微涨。
现金流：POY150/48、FDY150/96、DTY150/48、聚酯瓶片、聚酯切片现金流均有波动，部分产品出现大幅下降。
开工率：亚洲PX开工率未公布，中国PX开工率未公布，PTA开工率上升2.3%，MEG综合开工率上升1.1%，聚酯综合开工率微涨。
观点：PX供应增加，PTA检修计划增加，平衡表累库预期存在。建议单边8200-8600震荡，关注PX-SC价差扩大机会；PTA短期震荡，关注TA-SC价差扩大机会。