20231107-广发期货-化工组VIP早评_8页_2mb
报告摘要
氯碱、PVC、苯乙烯、沥青、聚酯、LPG产业总结
氯碱产业
核心内容
- 上游原料价格：神木兰炭中料价、华东电石送到价、西北原盐出厂价、山东液氯主流价均保持稳定或微幅下跌。
- 烧碱市场：山东32%液碱折百价下跌1.3%，内蒙99%片碱出厂价维持不变。烧碱行业开工率微升，库存环比回落，但需求淡季逻辑下价格回落，供需面有所缓解。
- PVC市场：华东电石法PVC市场价微涨0.2%，乙烯法PVC价格持平。PVC总开工率小幅下降，库存维持高位，出口询盘积极但成交一般，预计价格承压。
关键信息
- 烧碱观点：短期供应提升，但需求端受铝限产影响，出口利润回升，价格反弹预期增强，操作建议单边观望，区间参考2500-2750。
- PVC观点：宏观氛围乐观，但基本面供增需弱，库存压力大，价格承压，关注出口订单兑现情况，上方压力暂看6350。
沥青产业
核心内容
- 沥青价格：BU 2401合约价格下跌，国内各地区沥青现货价格稳定。
- 沥青成本及利润：SC原油价格小幅下跌，沥青裂解价差有所修复，但成本端支撑有限。
- 沥青开工率：国内开工率维持低位，库存压力有限，但需求端因天气影响预期偏空。
关键信息
- 沥青观点：短期跟随成本端震荡，建议01合约3780元/吨以上逢高试空，关注裂解价差修复机会。
苯乙烯产业
核心内容
- 苯乙烯上游：布伦特原油微涨，CFR日本石脑油上涨1.4%，纯苯-石脑油价差缩小。
- 苯乙烯价格：华东现货价微跌0.8%，期货合约价格下跌，基差缩小。
- 苯乙烯进口利润：进口利润回升，但月度进口量下降。
关键信息
- 苯乙烯观点：供需双弱，利润压力下开工偏低，但原料纯苯坚挺，预计宽幅震荡，区间参考8400-8800。关注EB-BZ做扩机会。
聚酯产业链
核心内容
- PX相关：CFR中国PX价格下跌，加工费修复，但成本端支撑有限。
- PTA相关：PTA现货价格下跌，加工费有所修复，短期压力在5900-6000。
- MEG相关：MEG现货价格微涨，港口库存微降，但进口利润下降，市场反弹空间有限。
关键信息
- 聚酯观点：短期关注MEG反弹空间，建议4200-4300区间操作；PTA加工费修复，短期压力在5900-6000，5900以上可滚动短空；短纤加工差压缩，建议PF月差反套。
LPG产业
核心内容
- LPG价格：PG 2312合约价格下跌，现货价格稳定，华南价格下跌明显。
- LPG外盘价格：FEI M1价格下跌，CP M1价格上涨，外盘价差变化不大。
- LPG基差：山东、华东、华南基差均出现大幅下跌。
关键信息
- LPG观点：国内价格震荡，外盘波动有限，关注国内供需变化及基差修复机会。
原油产业
核心内容
- 原油价格：Brent微涨，WTI微涨，SC小幅下跌。
- 价差变化：Brent-WTI价差缩小，SC-Brent价差缩小，美国汽油、柴油、航煤价差走扩。
- 市场展望：地缘风险与宏观压力并存，中长期油价重心下移，短期震荡为主。
关键信息
- 原油观点：高位偏空思路，布油参考83-88美元/桶，关注地缘事件及宏观风险偏好。
期货市场概况
核心内容
- 期货收盘价：01合约上涨，05、09合约微涨，甲醇主力合约上涨。
- 价差变化：01-05价差走扩，05-09价差走扩，UR-MA价差缩小。
- 主力持仓：多头持仓增加，空头持仓微增，多空比上升，成交量下降。
关键信息
- 操作建议：多头关注01合约走势，空头谨慎操作，建议控制仓位，单边空单暂时回避。
化肥市场
核心内容
- 市场动态：尿素厂家库存低于去年同期，冬储节奏放缓，推高市场风险。
- 出口情况：四季度出口量或与去年持平甚至更高。
- 其他产品：硫酸铵、硫磺、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格基本稳定。
关键信息
- 化肥观点：短期偏强震荡，建议控制仓位，单边空单暂时回避，关注套利机会。
总结
氯碱产业链
- 上游原料价格整体稳定，烧碱开工率微升，PVC开工率小幅下降。
- 烧碱库存回落，PVC库存偏高，出口预期影响价格走势。
PVC产业链
- 价格震荡，出口订单预期积极，但内需疲弱，库存压力大。
- 烧碱需求受氧化铝限产影响，价格反弹预期增强。
苯乙烯产业链
- 价格震荡，开工率偏低，利润修复，关注价差机会。
沥青产业链
- 价格震荡，开工率低位，库存压力小，但需求预期偏空。
聚酯产业链
- PX、PTA、MEG价格震荡，加工费修复，短纤加工差压缩，关注套利机会。
LPG产业链
- 价格震荡，外盘波动有限，关注基差修复。
原油与期货市场
- 原油价格震荡，价差变化明显，期货市场多头占优，成交量下降。
化肥市场
- 尿素市场受冬储影响，短期偏强，建议控制仓位。
数据来源：Bloomberg、Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。
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