20220322-华融期货-豆粕日评_国内豆粕短期供应偏紧_期价强势上涨_2页_216kb

农产品·豆粕总结（2022年3月22日）

核心内容概述

本文档为华融期货发布的豆粕市场分析报告，主要围绕豆粕期货行情回顾、消息面分析、后市展望及免责声明等内容展开。整体分析表明，受国际原油价格上涨、阿根廷出口政策调整及国内供应偏紧等因素影响，豆粕市场短期呈现强势上涨趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• 豆粕期货表现强劲：豆粕主力合约M2205报收4395元/吨，涨幅3.07%，上涨131元/吨。
• 市场波动情况：当日开盘价4277元/吨，最低价4253元/吨，最高价4412元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量1615585手，持仓量1339794手，日增仓35952手，显示市场活跃度上升。

2. 消息面情况

• 阿根廷恢复豆粕出口登记：阿根廷政府在3月21日零时起恢复豆粕和豆油出口登记，但出口关税从31%调高至33%，引发行业不满。
• 巴西大豆收获进度加快：截至3月17日，巴西大豆收获完成69%，高于一周前的64%和去年同期的59%，主要产区收割接近尾声。
• 美国大豆出口检验量波动：美国大豆出口检验量周环比下降31.6%，但同比仍增长10.0%，2021/22年度累计出口检验量同比减少20.6%。
• 国内大豆压榨量低位运行：国内大豆压榨量持续回落，受疫情影响，部分港口装卸受限，大豆库存继续下降。
• 豆粕库存维持低位：截至3月21日，国内主要油厂豆粕库存为32万吨，比上周同期增加1万吨，但同比减少44万吨，库存处于近六年最低水平。

3. 后市展望

• 国际市场因素：俄乌谈判未取得进展，国际原油价格上涨，推动美豆走高；巴西收获进度加快，阿根廷天气改善，产量预期回升，市场对南美天气的关注度下降。
• 美国种植意向报告：美豆价格处于历史高位，预计种植收益良好将提振农民扩种意愿，支撑美豆价格高位运行。
• 国内市场因素：国内豆类供应偏紧，油厂大豆库存和豆粕库存均处于低位，生猪存栏量偏高，支撑豆粕需求。
• 期货与现货关系：豆粕现货价格持续上涨，基差扩大，5月合约在交割前可能向现货靠拢。
• 总体判断：短期豆粕维持偏强走势，需关注地缘政治、美豆出口及播种情况、国内大豆进口及压榨情况等。

关键信息

• 阿根廷出口政策调整：提高豆粕及豆油出口税，但恢复出口登记，对市场情绪产生影响。
• 巴西大豆收获进度：截至3月17日，收获完成69%，主产区收割接近结束。
• 美国出口检验数据：2021/22年度累计出口检验量同比减少20.6%，但周环比有所波动。
• 国内库存情况：大豆及豆粕库存均处于近六年最低水平，供应偏紧。
• 生猪存栏量：生猪存栏量较正常水平偏高一成左右，对豆粕需求形成支撑。

风险提示与免责声明

• 风险说明：期市有风险，入市须谨慎。
• 免责声明：本报告为分析师独立观点，不构成投资建议，仅供客户参考。
• 版权信息：本报告版权归华融期货有限责任公司所有，未经许可不得复制、传播。
• 信息来源：报告信息来源于中国饲料行业信息网、AgRural、美国农业部及国家粮油信息中心等权威渠道。
• 法律声明：本报告不构成期货合约的买卖依据，客户应自行评估投资风险。

客户适配

• 适用对象：适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者。
• 内容涵盖：包含基本面、本周盘内表现、重大消息、后市操作建议等。