20220307-华融期货-豆粕日评_豆粕期价大幅飙升_2页_200kb

农产品·豆粕市场分析总结

核心内容

2022年3月7日，豆粕期价大幅上涨，M2205主力合约收盘价为4089元/吨，单日涨幅达4.82%，上涨188元/吨。该行情主要受到国际局势和市场供需变化的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 价格走势：豆粕期价周一大幅飙升，日内最高触及4096元/吨，最低下探至3930元/吨。
• 成交量与持仓量：当日成交量1643916手，持仓量1249394手，日增仓47646手，显示市场活跃度上升。

2. 消息面情况

• 国内豆粕价格：山东日照地区43%蛋白豆粕贸易商分销报价为4660元/吨，较前一交易日上涨60元/吨。
• 中国大豆进口：1-2月中国进口大豆1394.2万吨，同比增长4.1%，但进口均价上涨24.6%，反映国际市场价格高位运行。
• 美国大豆出口：美国私人出口商报告对中国销售10.6万吨大豆，对墨西哥销售108,860吨大豆，显示美国大豆出口需求增强。
• 美国大豆压榨利润：2022年第9周美国大豆压榨利润同比上涨90.5%，显示行业盈利能力提升，但近期利润有所回落。

3. 后市展望

• 国际市场：南美大豆减产预期减弱，加之全球通胀压力，促使中国等进口商加快采购美国大豆，美豆出口需求强劲。但美豆价格处于历史高位，存在回吐天气升水的压力，俄乌局势的不确定性可能影响市场节奏，预计短期美豆维持高位运行。
• 国内市场：美盘大豆期价高位运行支撑进口成本，叠加近期进口大豆到港量不足、油厂缺豆及压榨利润不佳，导致豆粕产量下降，库存低于近三年同期均值。预计3月进口大豆到港量为660万吨，短期内豆粕库存偏低状况有望持续。
• 下游需求：养殖业普遍亏损，且进入传统消费淡季，下游对高价豆粕接受意愿降低，市场追高情绪减弱。
• 技术分析：M2205主力合约技术上关注3780-3800区间支撑力度，上方关注4100元/吨的压力位。

关键信息

• 豆粕期价上涨：受俄乌冲突及美豆出口需求提振影响，豆粕期价出现显著上涨。
• 进口大豆成本支撑：美盘大豆高位运行，支撑国内进口大豆成本，进而影响豆粕价格。
• 库存偏低：国内豆粕库存低于近三年同期均值，叠加进口量不足，短期供应紧张。
• 下游承压：养殖业亏损和消费淡季导致需求疲软，市场追高情绪下降。
• 技术支撑与压力：M2205合约在3780-3800区间有支撑，上方压力位于4100元/吨。

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