20150407-申万宏源-晨会纪要（宏源证券篇）_11页_423kb

报告摘要

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容

1. 公司分析

模塑科技：
- 传统主业稳定增长，供货宝马、奔驰、通用等一流主机厂。
- 公司估值仅反映传统汽车零部件行业，未包含大健康产业的估值。
- 公司积极布局大健康产业，成立医疗产业基金，计划投资新建或收购医疗机构、养老及康复机构、移动医疗产业、生物科技产业等。
- 投资建议：给予第一目标价30元，对应2015年30倍市盈率，给予“增持”评级。
三花股份（002050）：
- 公司产品梯队完备，智能控制器研发规划清晰，微通道换热器业务发展良好。
- 投资建议：维持“买入”评级，未来在智能家电领域有较强竞争力。
辉隆股份：
- 受益于供销合作社综合改革，公司凭借庞大的销售网络、农资连锁经营优势及领先的供应商资源，占据有利地位。
- 盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.30元、0.38元、0.48元，当前PE为61倍、50倍、38倍。
- 投资建议：维持“增持”评级。

2. 行业分析

A股与H股价格对比：
- 多数A股价格高于H股，溢价率不一，如兖州煤业、复星医药等。
行业涨跌幅：
- 2015年4月3日，多个行业上涨，如能源、原材料、资本品、商业服务等。
- 部分行业如电信服务、传媒等出现下跌。
行业估值水平：
- 计算机、建材等行业市盈率和市净率较高，反映市场对其未来增长的预期。

3. 股票池分析

股票池（2015年04月07日）：
- 多数股票被推荐为“买入”或“增持”，如天通股份、津膜科技、维尔利等。
- 股票表现差异较大，部分股票如三花股份、达刚路机、亚威股份等表现较好。
- 一些股票如神雾环保、永贵电器等在2015年表现优于2014年。

4. 市场动态

楼市新政：
- 上海等地出现排队买房现象，地产公司积极宣传。
- 个别楼盘放出“节后涨价”消息，市场情绪高涨。
新三板市场：
- 近期火爆异常，投资者热情高涨，但监管层考虑降温，下调门槛至50万元可能难以实现。
- 建议加强投资者适当性监管，考虑将门槛调至300万元。
亚投行智囊团：
- 亚投行智囊团集体亮相，面向全球公开招聘，显示其对亚洲基础设施投资的关注。
自贸区准备挂牌：
- 广东、福建、天津、上海自贸区已提速备战挂牌时刻。
- 挂牌当天将推出百余项改革创新举措，包括政府职能转变、负面清单、贸易投资便利化等。

主要观点

模塑科技作为汽车零部件龙头，传统业务稳健增长，同时积极转型大健康产业，未来增长潜力巨大。
三花股份在智能家电领域具有竞争优势，未来有望持续受益于行业发展。
辉隆股份受益于供销合作社综合改革，具备良好的市场前景。
多数行业在2015年表现良好，但部分行业如传媒、电信服务等出现下跌。
A股市场整体表现优于H股，但部分股票估值较高，需关注其基本面变化。
股票池中多数股票被推荐为“买入”或“增持”，显示出市场对这些股票的看好。
楼市新政推动市场活跃，但需警惕价格波动风险。
新三板市场火爆，但监管层可能采取措施进行降温。
亚投行的成立和自贸区的挂牌将推动亚洲基础设施投资和经济改革。

关键信息

模塑科技：
- 传统主业稳定增长。
- 大健康行业布局逐步落地。
- 当前估值较低，有较大提升空间。
三花股份：
- 产品梯队完备，研发能力强。
- 智能家电业务具有竞争优势。
- 投资建议为“买入”。
辉隆股份：
- 受益于供销合作社综合改革。
- 公司具备庞大的销售网络和供应商资源。
- 投资建议为“增持”。
市场动态：
- 上海等地楼市活跃，地产公司积极应对。
- 新三板市场火爆，监管层考虑降温措施。
- 亚投行智囊团亮相，将推动亚洲基础设施投资。
股票池：
- 多数股票被推荐为“买入”或“增持”。
- 股票表现差异较大，部分股票如神雾环保、永贵电器等表现较好。
行业估值：
- 计算机、建材等行业市盈率和市净率较高。
- 部分行业如电信服务、传媒等市盈率较低。

总结

本报告分析了多个行业和公司的最新动态，指出模塑科技在传统主业稳定增长的同时，积极转型大健康产业，未来增长潜力大。三花股份在智能家电领域具备竞争优势，辉隆股份受益于供销合作社综合改革，具有良好的市场前景。A股市场整体表现优于H股，但部分股票估值较高。股票池中多数股票被推荐为“买入”或“增持”，显示出市场对其的看好。楼市新政推动市场活跃，但需警惕价格波动风险。新三板市场火爆，监管层可能采取措施进行降温。亚投行和自贸区的挂牌将推动亚洲基础设施投资和经济改革。

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