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2015年4月7日晨会纪要总结

核心内容概览

2015年4月7日的晨会聚焦于A股风险偏好、股票期权波动率、行业与公司分析以及财经要闻。会议指出，期权隐含波动率是衡量A股风险溢价的重要工具，可为市场风格判断提供参考。此外，多个行业和公司被重点推荐，包括农林牧渔、电子元器件、非银行金融等，并对相关公司的未来发展和投资价值进行了深入分析。

主要观点

A股风险偏好与股票期权波动率

• 期权隐含波动率可作为A股风险溢价的分析工具，预测市场未来趋势。
• 风险溢价下降通常意味着市场处于牛市，小盘股和成长型板块更具投资价值。
• 波动率指数与市场走势呈负相关，可作为市场情绪的指标。
• 波动率交易策略多样，适用于不同投资者需求。
• 海外基金广泛使用股票期权进行风险管理，A股市场也有望借鉴。

农林牧渔：农垦改革

• 农垦改革是2015年一号文件重点，北大荒（600589）被坚定推荐。
• 公司拥有大量土地资源，土地价值有待重估。
• 公司通过剥离亏损资产、提高经营效率，盈利能力恢复。
• 预计公司市值目标为400亿，建议关注农发种业（600313）和亚盛集团（600108）。

电子元器件：军工半导体、虚拟显示和汽车电子

• 电子元器件行业表现强劲，建议继续配置军工半导体、虚拟显示和汽车电子。
• 三安光电、华工科技、高德红外等公司有相关进展，值得关注。

非银行金融：波段机会

• 非银金融板块在四月份有约20%的波段机会。
• 建议关注东兴证券、西南证券、国元证券和光大证券。
• 保险板块预计持续超预期，推荐顺序为中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保。
• 综合金融股推荐恒生电子、中航资本和浙江东方。

公司评论

• 红旗连锁（002697）：或拓展金融业务，打造社区O2O生活服务站，建议“买入-A”。
• 天地科技（600582）：作为煤炭安全技术装备与清洁利用第一标的，预计未来盈利增长，目标价24.90元。
• 游族网络（002174）：收购掌淘科技，提升数据营销能力，目标市值200亿。
• 苏交科（300284）：PPP模式下设计业务价值重估，上调目标价至35元。
• 大东方（600327）：受益江苏有线IPO，建议增持，目标市值提升空间大。
• 大华股份（002236）：推出员工持股计划，业绩有望回暖，推荐“买入-A”。

关键信息

行业表现

• 前五名：电力设备、电子元器件、轻工制造、建材、医药。
• 后五名：食品饮料、银行、交通运输、房地产、石油石化。

财经要闻

• 长江中游城市群发展规划：国务院原则同意，推动中部地区发展。
• 上交所允许投资者一人开设多个证券账户：有助于市场流动性。
• 中国制造2025：即将颁布，推动制造业升级。
• 节能标准化工作：国务院加强部署，目标到2020年实现高耗能行业全覆盖。
• 汇丰服务业PMI：3月微升至52.3，为三个月新高。
• “一带一路”领导班子名单：张高丽为组长，四名副组长分别负责不同领域。
• 国家核电与中电投合并：将尽快规划核电业务上市。
• 券商监管措施：六家券商因融资类业务不合规被采取措施。
• 设立国家住房银行：住建部建议以公积金为基础，增加住房消费需求。
• 商务部互联网+政策：推动电子商务与物流协同发展，落实“互联网+”行动计划。
• 盐业体制改革：拟废除食盐专营，但尚未落地。
• 基金发行信息：多只基金在2015年4月7日发行，包括混合型、债券型和指数型基金。

投资建议

• 买入-A：推荐北大荒、天地科技、游族网络、苏交科、大华股份。
• 增持：推荐大东方。
• 关注：建议投资者关注海南橡胶、均瑶集团资产证券化、食品业务增长等。

风险提示

• 市场风险：波动率不达预期、风险溢价超高、系统性风险。
• 行业风险：煤炭行业继续下行、PPP业务推进不达预期、应收账款风险。
• 政策风险：政策执行力度不足、市场环境变化。
• 公司风险：O2O战略推进低于预期、业绩增长不及预期。

附录：数据表格

指数表现

2014年4季度业绩

2015年1季度业绩预告

IPO信息

基金发行信息

总结

本次晨会总结了A股市场风险偏好与期权波动率的分析，以及多个行业和公司的投资建议。重点推荐了农垦改革、电子元器件、非银金融等领域的投资机会，并对相关公司的未来发展和潜在市值进行了预测。同时，提供了财经要闻和市场数据，为投资者提供了全面的市场分析和投资指引。