20210820-嘉和家业-佳兆业美好-02168.HK-非住业态增长强劲_智能解决方案第三方市场逐步扩张_7页_373kb

佳兆业美好2021年中期报告总结

核心内容

佳兆业美好于2021年8月19日发布2021年中期报告，显示其在第三方市场外拓方面取得显著成果，企业规模扩张独立性增强。企业重点发展非住业态，推动社区增值服务及智能解决方案服务的增长，同时面临盈利能力下降的挑战。

主要观点

• 非住业态增长显著：非住业态在管面积占比从2020年末的26.1%提升至41.6%，住宅类项目占比下降至58.4%。
• 规模扩张独立性增强：第三方在管面积占比由49.9%增长至63.7%，表明企业对外拓市场的重视。
• 营收稳步增长：2021上半年营业收入达13.25亿元，同比增长78.8%；净利润为2.16亿元，同比增长75.7%。
• 社区增值服务增长快：社区增值服务收入0.98亿元，同比增长64.7%，主要得益于新零售、金融及美居细分领域的发展。
• 智能解决方案服务增长稳健：该板块收入1.10亿元，同比增长50.2%，企业通过佳科智能在第三方市场拓展新客户。
• 盈利能力有所下降：整体毛利率为32.6%，同比下降1.2个百分点，主要受第三方项目扩张、收并购成本上升及收费模式变化影响。

关键信息

一、规模扩张与市场分布

• 在管面积：截至2021年6月末，为8626.4万平方米，同比增长76.9%。
• 合约面积：1.2亿平方米，同比增长104.2%。
• 新增在管面积：2021上半年新增2880万平方米，其中1月收购杭州瑞源新增1090万平方米。
• 区域分布：在管项目主要集中在长三角（62.4%）和粤港澳大湾区（18.9%）。
• 业态分布：非住业态占比大幅提升至41.6%，住宅类项目占比下降至58.4%。

二、营收与收入结构

• 总营收：13.25亿元，同比增长78.8%。
• 物业管理服务收入：5.65亿元，同比增长54.9%，占总营收的42.7%。
• 交付前及顾问服务收入：5.53亿元，同比增长126.5%，占总营收的41.7%。
• 社区增值服务收入：0.98亿元，同比增长64.7%。
• 智能解决方案服务收入：1.10亿元，同比增长50.2%。

三、盈利能力分析

• 整体毛利率：32.6%，同比下降1.2个百分点。
• 物业管理服务毛利率：29.8%，同比下降1.3个百分点，主要由于第三方项目占比提升、收并购成本上升及收费模式变化。
• 交付前及顾问服务毛利率：下降主要由于毛利率较低的业务占比提升及人才培训成本上升。
• 智能解决方案服务毛利率：下降与外拓项目增长有关。

四、未来发展方向

• 战略重点：以非住业态为核心，切入城市配套服务市场，发展市政环卫、河道治理、道路养护等业务。
• 品牌升级：社区增值服务品牌升级为“小K生活服务体系”，推动专业化发展。
• 智能化布局：继续发展智能解决方案服务，打造佳科品牌，加大研发投入，构建智慧科技生态。

研究团队

• 唐卓：tz_2580，tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjforl，liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 王都：Dwong5011，wangdu@ehconsulting.com
• 严逸然：y85780，yanyiran@ehconsulting.com

相关研究

• 2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告（20200820）
• 2021中国上市物业服务企业百强研究报告（20210528）
• 逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续（20210402）

结语

佳兆业美好依托母公司资源，在非住业态和智能化解决方案服务方面取得突破，实现规模扩张和收入增长。尽管盈利能力有所下降，但通过第三方外拓和品牌升级，企业正朝着长期可持续发展的方向迈进。

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