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汽车行业周报（20181015-20181021）总结

核心内容

本周汽车行业整体表现低迷，汽车板块下跌 3.54%，跑输沪深300指数（-1.13%）2.41个百分点。新能源汽车板块表现更为疲软，新能源汽车指数下跌 4.74%，锂电池指数下跌 3.73%。乘用车和商用车分别下跌 1.84% 和 6.47%，零部件板块下跌 3.07%。

主要观点

乘用车市场

1. 市场观望情绪浓，成交清淡

   • 10月份中上旬因车展集中释放，销量环比略有回升，但下旬顾客到店量和订单未明显回暖。
   • 环比增长预计在 -5% ~ 0%，同比下滑 12% ~ 15%。
   • 整车厂保销量压力较大，市场价格处于低位。
   • 大众、通用库存约 1.5 ~ 1.8个月，日产库存略高。

2. 四季度销售展望

   • 市场销售节奏已恢复正常，有企稳迹象。
   • 若无经济或政策强刺激，四季度同比仍将下滑 10% ~ 15%。
   • 主机厂可能进一步让利以去库存，预计Q4触底后，Q1 2019年将逐步恢复增长。

交强险数据点评

• 9月乘用车上险数：182.1万辆，环比增长 3.5%，同比下降 16.5%。
• 1~9月累计上险数：1535万辆，同比下降 2.0%。
• 分区域情况：山东、河南、河北、四川等中西部地区普遍下滑 20%。
• 分车系销量：德系（-7.93%）、日系（-8.76%）、美系（-28.65%）、韩系（-6.95%）、自主（-20.89%）。
• 分种类销量：轿车（-13.7%）、SUV（-18.4%）、MPV（-23.2%）、交叉型（-32.1%）。
• 纯电动销量：9月为4.9万辆，同比增长 59%，其中A00/A/SUV分别占比 17.94% / 34.5% / 31.24%。

标的推荐

行情回顾

• 汽车板块：下跌 3.54%，跑赢沪深300指数（-1.13%）2.41个百分点。
• 个股涨幅前五：新坐标、金麒麟、八菱科技、万丰奥威、新泉股份。
• 个股跌幅前五：万里扬、特尔佳、继峰股份、广汇汽车、南京聚隆。

行业资讯

1. 销量前15车企11家大幅下滑：9月产销量分别下降 11.71% 和 11.55%。
2. 特斯拉马斯克增持股票：计划购入2000万美元特斯拉股票，为今年第三次增持。
3. 特斯拉高层流失：全球制造副总裁吉尔伯特·帕森离职。
4. 上汽大众投资170亿建新能源工厂：成为大众全球首个专为电动车型设计的工厂。
5. 蔚来交付增长：第三季度交付3268辆SUV，预计10月会放缓。
6. 科力远收购CHS公司股权：交易作价8.19亿元，吉利成为第二大股东。
7. 福特与马恒达达成新协议：涉及发动机共享和车联网。
8. 欧宝遭柴油门调查：将被强制召回10万辆汽车。
9. 沃尔沃卡车部件缺陷：可能被迫召回，股价下跌 6%。

公司动态

• 杉杉股份：前三季度归母净利润增长 117.53% ~ 132.49%。
• 欣旺达：前三季度营收增长 45.03%，归母净利润增长 41.96%。
• 万丰奥威：前三季度营收增长 9.89%，归母净利润增长 10.64%。
• 科力远：以发行股票方式购买吉利集团、华普汽车持有的CHS公司 36.97% 股权。
• 潍柴动力：拟吸收合并潍柴后市场服务有限公司。
• 新泉股份：拟回购 4,000万~10,000万元 股份，用于激励计划等。
• 八菱科技：控股股东拟转让 20% 股份给南京红太阳。
• 福田汽车：拟挂牌转让所持北京宝沃 67% 股权。
• 其他公告：包括股权质押、员工持股计划、关联交易等。

新车上市

风险提示

• 经济弱于预期
• 产业政策变化超出预期
• 环保政策推进不及预期

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10% ~ 20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10% ~ 10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10% ~ 20% 以上

分析师介绍

• 王俊杰：南京大学经济学硕士，曾任职于财通证券，2016年加入华创证券研究所。
• 朱闽婷：英国帝国理工学院经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

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