2017-3D打印行业及标的梳理：看下游应用、看渠道铺设、看业绩兑现_31页-1mb

3D打印行业及A股上市公司分析总结

核心内容概述

3D打印行业正处于产业导入期向成长期转换的阶段，预计未来五年全球市场将保持CAGR≥30%的增速，而中国市场增速将高于全球水平（CAGR≥40%）。尽管3D打印在成本和效率方面仍无法与传统生产线模式相比，但其在实现复杂结构、个性化产品以及特殊环境下的制造方面具有显著优势。目前行业投资重点集中在设备生产和销售，未来将逐步向材料和服务领域转移。

主要观点

• 行业前景：3D打印行业成长迅速，尤其在生物医疗和航空航天军工领域应用前景广阔。
• 技术分类：3D打印主要分为等材制造、减材制造和增材制造，其中增材制造（如FDM、光聚合成形、颗粒物成型）是当前重点发展方向。
• 行业瓶颈：3D打印在量产效率和成本方面仍存在较大挑战，需突破材料性能和工艺精度。
• 投资逻辑：目前A股市场中缺乏纯正且有理想业绩的3D打印标的，但部分企业在生物医疗、航天军工等细分领域已有布局或成果，值得关注。

关键信息

技术分类与特点

市场前景预期

• 全球市场：预计2020年3D打印在生物医疗领域产值达40亿美元，CAGR为37%；在航空航天和国防军工领域分别达40亿美元和20亿美元，CAGR分别为36%和38%。
• 中国市场：增速高于全球，具有较大增长潜力。
• 长期潜力：生物医疗领域长期市场潜力超过万亿美元。

下游应用市场

• 生物医疗：主要用于牙齿、骨骼、皮肤、血管、脏器等的制造，面临生物活性、监管认证、成本等挑战。
• 航空航天军工：用于发动机部件、精密仪器等，具有高附加值，但需突破材料强度和成本问题。
• 制造业：主要用于研发阶段的样品制造和复杂结构产品的直接制造。

关注重点

• 设备制造：目前是行业核心，直接影响产品精度和效率。
• 材料研发：是行业难点，直接影响产品性能和应用范围。
• 设计与制造结合：设计的价值体现在制造业产业链中，而3D打印在制造环节体现价值。
• 服务与平台：目前处于初步发展阶段，未来有望成为高附加值环节。

A股上市公司梳理

行业趋势与投资建议

• 行业洗牌：未来2~3年内行业将出现洗牌，强者壮大，弱者淘汰。
• 投资建议：A股市场中，推荐关注在生物医疗、航天军工等领域有研发拓展和业绩兑现潜力的公司，如亚太科技、南风股份、银禧科技等。
• 风险提示：3D打印行业增长速度虽快，但尚未达到爆发式增长；国内产业化结构仍停留在低端市场，利润空间有限。

总结

3D打印行业正处于快速成长阶段，市场潜力巨大，尤其在生物医疗和航空航天军工领域。当前行业重心在设备制造和材料研发，未来将逐步向服务和平台拓展。A股市场中，部分企业在3D打印领域已有布局和成果，但整体仍处于早期阶段，需关注其在细分市场的应用和业绩兑现能力。