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中原期货研究所晨会纪要（2024年第97期）

宏观要闻
近日，苏州公布的楼市新政“16条”引发市场关注，新政涵盖购房资格审核取消、换购住房个税退税、契税补贴等内容，叠加取消首套房和二套房利率下限。此外，国内车市5月销量显著增长，比亚迪、小米汽车、赛力斯、吉利汽车等品牌销量普遍上涨，国内制造业PMI数据有所回落，但非制造业保持扩张。国际方面，欧佩克+宣布延长减产措施至2025年，但2024年10月将逐步缩减规模。能源市场方面，美联储降息预期因通胀数据偏弱而受到市场下调，但潜在的技术面“泡沫”仍待验证。

消费与经济数据显示，前期超长期特别国债、消费品以旧换新等政策效果显现，带动经济复苏势头持续。5月CPI预计温和上涨，PPI降幅收窄，国际贸易数据也显示出口运价指数上涨，IMF上调中国经济增长预期。

同时，上市公司分红总额同比大幅增长，市场活跃度提升。此外，当月十大牛股出炉，暗示阶段性行情结束，总体偏弱。

主要品种晨会观点

花生、油脂、白糖

花生市场供给过剩，库存高企，建议做空。油脂方面，棕榈油出口增加，南美市场抛压显现，建议逢高空。白糖短期承压，主要因原糖近期弱势，长期熊市格局不改。

棉花、生猪、鸡蛋

棉花周度下跌，出口转好，但国内发运增加，整体基本面偏弱，建议继续观空思路。生猪市场供需结构偏紧，价格上涨，但下游需求不振，短期反弹谨慎。鸡蛋现货价格回落，销区库存压力大，建议追空。

能源化工、工业金属、磷化工

尿素价格稳中有跌，农业需求跟进谨慎，建议观望；烧碱短期市场预期下滑，但09合约存在旺季预期，可关注机会；铜铝供应增长显著，消费不及预期，基本面维持调整。工业硅、锰铁供需双增，成本支撑存在，但警惕政策变化风险。碳酸锂价格略有上涨，库存累积，供需或进入平衡点。

金融期权

宏观经济数据、北向资金流向、股指波动影响日前市场情绪波动；操作策略以震荡行情应对，趋势交易者关注短线反弹，波动率交易者看多。

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