20230507-国贸期货-能源化工资讯周报_22页_3mb

塑料

• 操作策略：盘面超跌后短期可能企稳，技术面或有反弹机会，多单可尝试；长期仍以逢低布局为主。
• 主要逻辑：
  • 供需：上游装置开工上升，产量增加，进口压力可控；下游需求偏弱，库存小幅去化。
  • 成本：原油走弱，成本支撑减弱。
  • 宏观：市场情绪略有改善，但需警惕宏观风险。
• 风险：供给高位运行、需求持续偏弱。

聚酯

• 操作策略：观望为主，国内PX/PX需求复苏缓慢，PTA中期或承压。
• 主要逻辑：
  • 北美汽油需求疲软，重整利润率下滑。
  • 亚洲汽油需求减弱，高辛烷值需求转弱；MX区域套利收缩，但欧洲PX维持稳定。
  • 国内PTA6-7月预计累库幅度扩大，聚酯库存压力将持续。
• 风险：宏观风险（美联储政策、经济衰退等）及PX需求恢复不及预期。

橡胶

• 操作策略：单边谨慎，短期观望，弹性产品多NR空RU套利可以持有。
• 主要逻辑：
  • 供应端正逐步恢复，需求端尚未强修复，中游库存压力加大。
  • 期现价差压制反弹空间，利空短期表现。
• 风险：宏观下行压力、产区天气、原油大幅波动。

尿素

• 操作策略：远月偏空，6-9合约正套逐步部分止盈；现货仍承压，工业需求未迎实质性修复。
• 主要逻辑：
  • 开工高位，日产16.4万吨，累计周产量达114.87万吨。
  • 企业库存明显累库，终端采购抵触高价，进口窗口打开，短期回调概率增加。
• 短期关注点：库存能否去化、复合肥备肥节奏。