20210930-华融期货-豆粕周评_豆粕震荡偏弱运行_3页_327kb

农产品·豆粕周总结

核心内容

本周豆粕市场整体呈现震荡偏弱运行态势，主力合约M2201报收3464元/吨，周跌幅为1.31%。国内限电政策对压榨厂生产造成一定影响，但整体压榨量仍高于到港量。同时，国际市场方面，美国大豆出口量上升，巴西大豆播种进展较快，对豆粕价格形成一定压力。

主要观点

1. 国内市场表现

• 价格波动：本周豆粕价格整体下跌，江苏连云港地区43%蛋白豆粕价格为3880元/吨，46%蛋白为4030元/吨；山东日照地区43%蛋白贸易商分销报价为3840元/吨，较前一周下跌10元/吨。
• 限电影响：中国数十家大豆压榨厂因限电政策停产，尤其在江苏和天津地区，导致豆粕和豆油价格上涨。
• 需求支撑：节前饲料养殖企业提前备货对豆粕价格形成短期支撑，但随着备货完成，需求增量有限，尤其是畜禽出栏后存栏下降，水产旺季结束，养殖利润被挤压。

2. 国际市场动态

• 美国出口检验量上升：美国农业部数据显示，上周对华大豆出口检验量为288,935吨，占当周出口总量的65.6%，显示出强劲的出口势头。
• 美豆收获进度加快：美国大豆收获率较上周提高10个百分点，达到16%，优良率保持不变，表明大豆产量可能较为稳定。
• 巴西播种进展较快：巴西大豆播种完成1.3%，高于去年同期的0.7%，显示农户积极播种。同时，巴西2021/22年度大豆产量预计创历史新高，播种面积有望达到4030万公顷，同比增加4.62%。

关键信息汇总

国内市场

国际市场

• 美国对华大豆出口：9月22日当周对华装运288,935吨大豆，其中21.2万吨从美湾发货。
• 美国大豆收获进度：截至9月26日，收获完成16%，优良率维持58%不变。
• 巴西大豆播种：截至9月23日，播种完成1.3%，预计2021/22年度产量将创历史新高，播种面积有望达到4030万公顷。

后市展望

• 短期走势：豆粕预计将继续震荡调整，技术面上关注3450元/吨一线的支撑力度。
• 操作建议：建议短线参与，注意市场波动风险。
• 关注重点：后续需重点关注美豆主产区收割期天气情况及进口动态，同时留意巴西大豆播种进展对全球供需的影响。

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