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垂类AI应用专题（2）：从AIGC看Adobe和美图的新机遇

核心内容

本报告探讨了AIGC（生成式AI）对Adobe和美图等内容创意工具企业带来的新机遇。Adobe作为全球领先的数字媒体和在线营销解决方案供应商，正通过其AI工具Firefly拓展内容创作市场空间。美图则凭借其在C端图像编辑领域的深厚积累，借助AIGC开启新的增长引擎。

主要观点

• Adobe Firefly 是Adobe推出的重要AI工具，专注于图像生成和文本效果，已生成30亿张图像。其点数付费模式（约5美分/图）有助于提升用户对AI的付费需求。
• AIGC的出现显著提升了内容创作效率，Adobe用户中约72%认为AI可以增强使用体验，AI功能帮助用户节省时间、提升创意灵感。
• Firefly有望在Adobe现有企业用户中实现60%的渗透率，用户每月创建300张图像，预计年度生成量达648亿张，贡献年收入约32.4亿美元，经营利润约14.6亿美元。
• 美图公司 作为长期深耕C端图像编辑的公司，其AI产品矩阵丰富，包括AI绘画、AI海报、AI商品图、AI写真等。美图的付费率从2022年的2.3%提升至2023年6月的2.9%。
• 醒图 和 Remini 分别作为字节跳动和Bending Spoons的AI产品，主要聚焦于修图和AI写真，但美图在功能全面性、AI写真模板数量及处理效果上更具优势。

关键信息

Adobe Firefly

• 推出时间：2023年3月
• 主要功能：文生图、生成填充、文本效果、生成再生颜色等
• 付费模式：点数付费，约5美分/图，订阅Pro产品包含点数
• 用户覆盖：当前约10% Adobe B端用户使用Firefly，预计未来60%渗透率可带来显著收入增长
• 市场空间：AI降低使用门槛，预计Adobe可触达市场空间将增长50%，达到约630亿美元

美图AI产品

• 成立时间：2008年
• 主要产品：美图秀秀、美颜相机、WHEE、开拍、美图设计室等
• AI功能：AI绘画、AI海报、AI商品图、AI写真、AI扩图等
• 付费模式：包含VIP连续包年、一次性付费、AI绘图使用美豆兑换等
• 用户规模：截至2023年6月，美图产品月活用户数总计2.5亿，其中美图秀秀约1.3亿

竞品对比

AI功能对比

投资建议

AIGC有望打开内容创意类工具企业市场空间，传统有场景、有数据和用户的企业或更受益。Adobe和美图在AIGC领域均有显著布局，有望在AI驱动下实现收入增长。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 下游需求不及预期风险
• AI伦理风险
• 核心技术水平升级不及预期的风险