20250127-中泰国际证券-策略周报_港股料维持震荡走势_高冲则可趁势获利_9页_1mb

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市场概览
本周（2025年1月20日-1月26日）数据显示，港股市场表现强劲，恒生指数上涨25%重上2万点，恒生科技指数上涨40%。市场成交额激增94%，屡创近来新高。政策利好频出，六部委联合发文推动中长期资金入市，为高分红央国企板块带来支撑，险资亦加速配置。

关键分析与展望

1. 港股：春节前夕，市场缺乏A股与内地政策指引，预计将呈现震荡市。特朗普政府的关税政策博弈持续，可能加剧外需不确定性，压制盈利修正潜力。若美国长债收益率进一步下探至4.4%，叠加市场对风险偏好提升，恒生指数上探至21000点附近可能提供短期获利机遇。
2. 美股：特朗普上任初期市场表现积极，估值偏高、财报季临近是后续关注要点。建议投资者关注AI软件、通讯服务等高Alpha板块及等权标普、中小盘（标普400）。
3. 中资美元债：上周回报指数上升0.3%，高收益级表现尤为亮眼（+10%）。部分房企事件或利好因素对房地产美元债构成支撑。但需警惕宏观环境扰动。
4. 离岸人民币：近期跟随美元指数调整及中美利差暂稳呈现走强，但持续上行基础薄弱，外部冲击仍存压力。

风险提示
国际形势复杂多变、政策效果不及预期、地缘政治风险加剧。