20250504-国金证券-计算机行业周报_Qwen赶超Llama成为全球第一开源模型_DeepSeek发布数学推理模型_9页_1mb

本周计算机行业观点指出，阿里Qwen3系列模型开源发布，含235B/20B MoE模型及多款密集模型，旗舰模型Qwen3-235B-A22B性能与DeepSeek-R1等顶级模型相当，部署成本显著降低（仅需4张H20显卡）。阿里通义模型全球下载量超3亿次，衍生模型超10万款，已超越Llama成为最大开源模型族群。DeepSeek-Prover-V2专为数学AI编程语言Lean4设计，支持非形式化与形式化数学推理融合。商业模式上，互联网大厂通过MaaS模式和算力优势推动规模化变现，垂类企业聚焦场景化Agent开发。

短期来看，特朗普关税政策对计算机板块基本面影响有限，海外收入占比约10%且主要针对实体商品，软件业务影响较小。部分高美国收入企业已通过本地化生产规避风险，国内稳增长政策或释放需求。估值层面，海外市场回撤可能对计算机板块形成压力。国产替代/自主可控方向受对等制裁推动，信创、华为产业链、工业软件等题材受关注。

细分行业景气度分析：2025年AI产业链（算力维持高位，应用加速）、智能驾驶（激光雷达、智慧交通）、软件外包、C端炒股软件（需高成交量）、华为产业链、低空经济、量子计算等维持高位；数据要素、电力IT、EDA、出海等稳健向好；信创、军工IT、政务IT等景气度拐点向上；安防、网安、工业软件等依赖顺周期政策落地；建筑地产IT景气度偏弱。具体案例中，禾赛激光雷达因创始人减持和做空报告股价承压，但公司回应称涉军问题与产品无关，毛利率优势反映其竞争力。金融IT板块因日均成交额提升和政策支持保持增长，工业软件领域赛意信息获大单，垂类Agent应用在医疗、制造等领域逐步落地。

本周行情显示，计算机行业指数（申万）上涨247%，排名申万一级行业第二，其中创意信息、万国数据等涨幅居前，东方通、ST赛为等跌幅居前。A股日均成交额同比上升300%，两融余额同比增178%。重点事件包括上海VR/AR博览会、Google I/O大会、工业互联网大会等，预计将推动相关产业机会。风险提示涵盖行业竞争加剧、技术研发不及预期、下游资本开支波动等，需关注政策变化与技术落地节奏。