20250206-江海证券-电子行业_DeepSeek持续火爆_开源降低推理模型部署门槛_4页_378kb

电子行业点评报告总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）

近十二个月行业表现

注：以上数据来源于聚源，截至2025年2月5日。

核心内容

DeepSeek模型持续火爆

• 事件概述：2025年1月21日，幻方量化旗下AI公司DeepSeek发布DeepSeek-R1模型，并同步开源模型权重。该模型在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能与OpenAI o1正式版相当。
• 模型优化：DeepSeek团队推出两个推理模型，DeepSeek-R1-Zero与DeepSeek-R1。前者通过大规模强化学习训练，但存在可读性差和语言混合问题；后者采用多阶段训练和冷启动数据，性能更优。
• 模型规模：DeepSeek-R1与DeepSeekV3均为671B参数的MoE混合专家架构模型，且DeepSeekV3在2024年12月27日已发布。
• 成本优势：在假设H800每GPU小时为2美元的情况下，DeepSeekV3模型的训练成本仅为557.6万美元。

DeepSeek引发行业关注与支持

• 应用表现：1月27日，DeepSeek应用登顶苹果美国区免费APP下载榜，超越ChatGPT，截至2月5日仍位于前三位。
• 芯片厂商支持：
  • AMD：集成DeepSeek-V3模型至Instinct MI300X GPU。
  • 海光信息：完成DeepSeekV3和R1模型与DCU的国产化适配。
  • 华为：上线昇腾社区，支持DeepSeek-R1等模型的快速部署。
  • 摩尔线程：部署DeepSeek-R1-Distill-Qwen蒸馏小模型至KUAE集群。

模型开源推动AI端侧设备发展

• 模型开源：DeepSeek团队开源了多个模型，包括DeepSeek-R1-Zero、DeepSeek-R1及基于Qwen和Llama蒸馏出的六个小模型（参数量分别为1.5B、7B、8B、14B、32B、70B）。
• 模型体积：如DeepSeek-R1 1.5B模型仅需1.1GB存储空间，适合部署在端侧设备。
• 端侧设备前景：随着模型的开源，AI端侧设备（如AIPC、AI手机、AI可穿戴设备）或将蓬勃发展。

投资建议

• 关注公司：建议关注与DeepSeek模型相关的产业链公司，包括：
  • 海光信息
  • 寒武纪
  • 联想集团
  • 春秋电子
  • 小米-W
  • 华勤技术
  • 中科蓝讯
  • 恒玄科技
  • 炬芯科技

风险提示

• AI技术发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济风险

投资评级说明

特别声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及所属关联机构可能持有报告中提到的公司证券或期权。
• 投资者应自行判断，不依赖本报告作出投资决策。

分析师介绍

• 姓名：张婧
• 执业证书编号：S1410525010001
• 从业经历：经济学硕士，曾在券商研究部、公募基金和保险资管从事权益研究工作。

分析师声明

• 张婧具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 本报告内容及观点由张婧负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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