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晨会纪要总结（2022年03月03日）

核心内容概述

2022年3月3日的晨会聚焦于A股市场走势、基金与债券研究、重要财经资讯及湖南经济动态。整体来看，A股市场受俄乌冲突和原油价格上涨影响，出现回调。市场策略分析认为，未来1-2个月A股将维持震荡走势，但震荡中枢可能逐步上移，尤其关注创业板指和赛道板块的反弹机会。同时，宏观流动性预测模型显示流动性呈边际向好趋势，但需结合其他信号进行判断。

主要观点

市场策略

• A股指数回落：受原油价格大涨影响，市场情绪受扰，A股整体下跌。
• 板块分化明显：有色金属、交通运输、纺织服装等板块涨幅居前，而电子、电气设备等高风险偏好赛道板块下跌。
• 短期情绪影响：俄乌冲突对A股影响有限，更多是情绪冲击，市场表现优于欧美。
• 震荡磨底预期：未来1-2个月A股可能维持震荡走势，创业板指预计在2700-3000点之间震荡。
• 政策窗口期：3-4月将是重要观察期，随着美联储加息、年报预告、两会政策等负面因素缓解，A股可能迎来趋势性反转。
• 关注两会受益板块：稳增长、农业、新基建、数字经济等板块值得重点关注。

基金研究

• 基金数据跟踪：3月2日LOF基金价格指数下跌0.29%，ETF基金价格指数下跌0.69%，其中嘉实原油ETF上涨9.55%，黄金类ETF表现突出。
• 外生因子模型：通过218项宏观指标构建流动性预测模型，显示流动性呈边际向好趋势，未来3个月小幅上行，但对股市行情影响有限。

债券研究

• 国债收益率上行：1年期国债收益率上行3.3bp至2.09%，10年期国债收益率上行1.5bp至2.82%。
• 国开债收益率上行：1年期国开债收益率上行5.0bp至2.19%，10年期国开债收益率上行0.5bp至3.06%。
• 期限利差收窄：10年期与1年期国债利差收窄至73bp，国开债利差收窄至92bp。
• DR001与DR007上行：DR001上行至1.86%，DR007上行至2.01%。

关键信息

市场数据

A股市场概览

财经资讯

• “双碳”政策推进：国务院副总理韩正强调深化“双碳”研究，推进煤炭替代转型。
• 宏观审慎政策落地：央行要求健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架。
• 可再生能源发展：国家能源局推动可再生能源高质量跃升发展，强调送出工程建设。
• 房地产泡沫化势头扭转：郭树清指出房地产金融化泡沫化趋势已得到控制。
• 外卖平台责任明确：最高法规定外卖平台未尽审查义务需承担连带责任。
• 国际能源署释放石油储备：成员国释放6000万桶石油，缓解市场对供应短缺的担忧。
• 国家级质量标准实验室建设：两部门发文推进质量标准实验室建设，目标到2025年在重点领域建成若干实验室。

行业及公司动态

• 涤纶长丝行业：上游成本传导需时间，下游需求疲软，短期利润承压，但长期看好龙头企业的竞争力。
• 煤炭中长期合同监管：发改委强化合同履约监管，确保火电企业采购，利好火电行业。
• 九洲药业激励计划：拟向297名员工授予184.50万股限制性股票，业绩目标明确，有助于巩固人才优势。
• 妙可蓝多股份回购：累计回购965.73万股，金额达4.78亿元，显示公司对自身价值的信心。
• 上海银行业绩快报：2021年营收增长10.81%，净利润增长5.54%，资产质量保持稳定。
• 华能水电业绩表现：2021年净利润增长20.75%，主要得益于电价上涨和债务优化。
• 宇新股份停产检修：控股子公司装置检修，预计影响公司2022年净利润约800万元，但有助于提升产品质量和稳定性。
• 湖南林业政策：推进林长制，力争森林覆盖率超过59.98%，加强生态建设。

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：原油价格超预期上涨、国内疫情扩散、海外形势变化等。
• 行业风险：行业政策变动、中美贸易摩擦、竞争加剧、订单不及预期等。
• 公司风险：煤炭合同履约不达预期、煤价波动、子公司检修影响业绩等。

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