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沥青市场分析总结（2022年3月3日）

核心内容

本报告为华融期货资讯纵横栏目下的“每日一评”，聚焦于沥青2206主力合约当日行情回顾、消息面分析、后市展望及技术面解读，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息与专业分析。

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一、行情回顾

沥青2206主力合约今日收出一颗带有较长上下影线的阴线，具体价格走势如下：

• 开盘价：3736
• 收盘价：3702
• 最高价：3776
• 最低价：3592
• 涨幅：+22点，涨幅 0.6%

整体呈现震荡收涨态势，价格波动较大，显示市场情绪较为复杂。

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二、消息面情况

1. 原油市场利好消息

• EIA报告：原油库存下降260万桶，库欣库存下降97万桶，汽油和馏分油库存分别下降47万桶和57万桶，整体库存全面下滑，利好油价。
• 美国产量与需求：美国原油产量周度持稳于1160万桶/日，炼厂开工率小幅上升至87.7%，但成品油表需略有下降，仍维持在疫情前水平。

2. 伊拉克石油产量

• 伊拉克2月份石油产量平均为418万桶/日，较1月份增加1.3万桶/日。
• 伊拉克产量仍低于欧佩克+配额15万桶/日，减产执行率达 146%，显示其对减产协议的严格执行。

3. 欧佩克+产量调整

• 欧佩克+同意4月份供应温和复苏，以沙特为首的23国联盟批准增加 40万桶/日 的产量，逐步恢复疫情期间的产量。

4. 油价时间价差异常

• 布伦特原油和WTI时间价差周二飙升至历史高位，未来12个月的多数指标为自2007年以来最强。
• M1-M6价差交易在 15美元以上，期权市场出现异常波动，显示市场对未来油价的强烈预期。

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三、后市展望

1. 供给端

• 2月24日-3月2日期间，沥青装置平均开工率为 36.28%，较上周上涨 4.12个百分点。
• 上海石化、泰州石化、扬子石化、鑫海石化等陆续转产沥青，部分炼厂提高生产负荷，带动开工率明显上升。
• 3月、4月多个炼厂计划复产，预计未来市场供应压力将逐步增加，需密切关注供应端变化。

2. 库存端

• 截至3月2日，卓创数据显示：
  • 华南炼厂库容比 44%，环比上升1个百分点
  • 华东炼厂库容比 27%，环比持平
  • 山东炼厂库容比 45%，环比下降1个百分点
  • 东北炼厂库容比 30%，环比上升1个百分点
• 国内炼厂库容比 39%，环比下降1个百分点
• 主要地区社会库存 50%，环比上升5个百分点
• 当前库存水平处于过去几年同期高位，需持续关注库存变化。

3. 需求端

• 当前沥青刚需表现清淡，终端项目开工尚未明显好转。
• 华北及山东市场需求未释放，场内观望氛围浓厚，炼厂签单稀少，出货一般。
• 长三角市场汽运出货平平，终端需求疲软。
• 随着天气转暖，3月份终端项目开工或有所改善，需继续关注需求端变化。

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四、整体分析

当前沥青市场供需面驱动较弱，但受原油价格大幅上涨影响，成本端支撑较强，预计短期内沥青将维持震荡走势。投资者需重点关注以下因素：

• 原油价格走势：作为沥青成本的主要来源，油价的变动将直接影响沥青价格。
• 需求变化：3月份天气转暖可能带动终端项目开工，进而改善需求。
• 国内政策进展：政策变动可能对市场情绪及供需产生影响。

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五、技术面分析

从日线图来看，沥青2206主力合约今日震荡收涨，MACD指标出现金叉迹象，技术面显示短期可能继续震荡，需关注下方 20日均线 的支撑力度。

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六、风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 投资者应独立评估信息，结合自身投资目的、财务状况及需求进行决策。

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七、产品适配

本产品适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者，提供专项投顾人员对当日品种走势的独立分析与观点。