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外部风险缓释，超跌反弹尤可期

核心内容概述

本报告发布于2022年3月30日，由华安证券分析师团队撰写，重点分析了当前市场上涨的原因，并对短期和中长期的投资策略进行了展望。报告指出，外部地缘冲突缓和与内部政策积极落地是推动市场情绪修复和上涨的关键因素，同时认为市场估值处于低位，具备中长期投资价值。

主要观点

市场异动

• 市场表现：3月30日，上证指数上涨1.96%，创业板指上涨4.02%。
• 行业表现：房地产链条、电力设备、食品饮料等行业涨幅居前。

市场上涨原因

1. 外部风险缓释：

   • 俄乌谈判取得实质性进展，乌克兰同意成为永久中立无核国家，俄罗斯减少在基辅和切尔尼戈夫的军事行动，提振全球市场风险偏好。
   • 原油、黄金等资产价格下跌，反映市场避险情绪缓解。

2. 房地产政策宽松：

   • 福州放松限购政策，允许无需提供医社保或纳税证明即可购买普通住宅，二套房购买条件也同步放宽。
   • 房地产调控政策持续宽松，带动地产链相关行业上涨。

3. 清洁能源政策支持：

   • 国家能源局发布《2022年能源工作指导意见》，强调发展风电、光伏等清洁能源，推动相关领域上涨。

4. 宏观流动性支撑：

   • 央行在季末加大逆回购投放，共净释放资金3800亿，以平稳市场流动性预期。

投资策略建议

• 短期策略：市场超跌反弹有望延续，建议关注稳增长链条（地产链上下游、银行、新老基建）以及消费板块（医药、涨价主线、出行链）。
• 中长期策略：看好成长风格的第三阶段拔估值行情，建议逢低加仓电力设备、电子、国防军工、计算机等高景气行业。
• 配置建议：维持均衡配置，优选短期性价比较高的稳增长行业，同时布局中长期成长机会。

风险提示

• 奥密克戎变异毒株发展超预期；
• 对政策解读存在偏差；
• 国内经济下滑超预期；
• 美联储货币政策收紧超预期。

投资评级说明

行业评级体系

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

重要声明

• 本报告由华安证券股份有限公司发布，信息来源于合规渠道，仅供参考，不构成投资建议。
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• 分析师声明：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，不涉及任何利益补偿或第三方影响。