20250204-华安证券-策略研究周度报告_外部风险缓释提振市场_弹性成长和季节性基建正当时_10页_764kb

市场观点与外部风险缓释

近期市场面临的外部风险有所缓和，特朗普宣布暂停对加拿大和墨西哥加征关税，显示其政策可能低于竞选承诺，有助于提振市场偏好。此外，国内消费数据虽未显著加速修复，但整体符合预期，美联储暂停降息也未超预期。外部风险缓释叠加政策与事件预期，对后市保持乐观态度。

行业配置与投资热点

1. 高弹性成长板块
   泛TMT（科技、媒体、通信）、军工、机器人等领域受益于政策与事件催化，具备高成长性和阶段性估值提升机会。DeepSeek等AI模型的发布降低了算力成本，推动下游应用快速落地，尤其利好计算机和传媒板块。

2. 强季节性基建机会
   2月至3月中旬是基建开工季节性窗口期，工程咨询、环保设备、水泥、金属新材料等8大细分领域因高赔率和胜率被重点推荐，无需依赖基本面改善即可享受超额收益。

3. 银行保险稳健配置
   银行、保险板块估值处于历史低位，2024年业绩强劲，叠加政策支持中长期资金入市，成为低风险优选。

风险提示

需关注春节消费、社融信贷数据不及预期、美联储超预期加息、地缘冲突升级等风险。同时，美国对华政策超预期严厉或失控亦为潜在扰动源。