月度宏观洞察：经济目标和政策清晰，推动中国经济继续复苏-240320-浦银国际-12页_1mb

浦银国际研究报告：中国经济复苏与政策展望

中国经济在1-2月份呈现"双轨式"复苏态势，内需相对疲软而外需表现抢眼。制造业投资增速大幅提升（同比增速加快29个百分点至94%），但房地产销售、房价数据尚无起色，成为经济复苏的最大隐忧。2月CPI转正主要受到春节假期效应支撑，通胀持续性仍存疑，并且PPI同比跌幅扩大。两会期间明确了5%的经济增速目标，这一目标或需公共财政稳定就业和消费拉动，同时通过特别国债、专项债加大投资力度。制造业投资、基建投资、设备更新和以旧换新有望提供支持。

货币政策方面，两会前后央行表态印证了维持宽松取向，预计2024年将有1-2次降准（每次25-50个基点），但降息空间有限。虽然人民币短期受美元走强影响在7.2附近维持窄幅波动，但中期有望随经济回暖和中美利差收窄温和升值至年底的6.9水平。

报告同时指出政策刺激效果不及预期、房地产行业仍不稳固、消费复苏动力减弱和地缘政治风险可能对经济状况产生负面冲击。2024年经济复苏仍面临挑战，并需要持续的政策支持。

相关重要数据摘要：

• 制造业投资增速同比激增94%
• 一般财政赤字率恒定在3%
• 国际货币基金口径下的广义预算赤字率扩张04个百分点

注：本文仅为报告摘要，完整研究分析请查阅原报告。报告基于特定数据分析，观点可能随市场变化而调整。