20230806-创元期货-白糖周度报告_基本面缺乏新题材_13页_1mb

白糖周报分析总结

主要发现

• 7月广西销量创新低至26万吨，远低于历史淡季水平，如果8月不改善，可能导致前期预期无法实现。广西工业库存仅88.96万吨，可能支撑至11月。
• 泰国有375万吨糖可供下半年出口，累计出口量中等偏高。
• 印度23/24榨季产量预计为3168万吨，减产112万吨，估产对多头不利，出口可能减至300万吨或更低。
• 天气因素是主要不确定因素，影响印度和泰国的产量预期。
• 市场建议SR2401按照区间震荡交易，短期内难有明确方向。

国内情况

• 广西：7月销量同比下降，库存创历史新低，7月销量创新低，可能影响翘尾行情。
• 云南：库存创新低，销量不畅，受到糖浆和预拌粉竞争影响。

国际情况

• 印度：产量预计减产，无糖可出，出口导向强预期。
• 泰国：库存充足，累计出口量中等，无需担心6-10月缺口。
• 巴西：库存接近历史峰值，作为主要糖源填补缺口，但天气中性，乙醇消费未恢复。
• 其他地区如泰国出口和库存数据支持供应充足。

后市判断

市场波动主要受天气影响，建议交易区间震荡，SR2401可参照该思路操作。需求端旺季不旺，8-9月可能无实质提振。

风险要点

• 天气异常可能导致产量进一步下降。
• 印度和泰国出口变化影响全球供应平衡。